Bu enflasyon baskısını gördük. Beklentileri bu kadar aşacağını beklemiyorduk ama daha düşük gelmesini bekliyorduk. İşte şaşırmadığımız iki sebep: 1/ Ham petrol (Görsel 1) Tarihsel olarak, yıllık TÜFE ham petrol fiyatlarını yakından takip etmiştir. Ağustos'tan beri TÜFE kısa süreliğine petrol fiyatlarından ayrıldı ancak bu farkın uzun sürmesi pek olası değildi. Bu ilişki göz önüne alındığında, TÜFE sonunda ham petrole yetişecek ve dünkü verilerde tam olarak bunu gördük. 2/ Enflasyon takasları (Resim 2) Bir yıllık enflasyon takasları düşüyor. Enflasyon beklentileri sadece dört ayda %3,5'ten %2,2'ye düştü. Sözün özü: Enflasyonun 2026'nın birinci yarısı boyunca yavaşlamaya devam edeceğini ve bunun gelecek yıl daha fazla Fed faiz indirimine yol açmasını bekliyoruz.