Nous avons vu cette impression d'inflation venir. Nous ne nous attendions pas à ce qu'elle dépasse les attentes à ce point, mais nous nous attendions à ce qu'elle soit plus basse. Voici deux raisons pour lesquelles nous n'étions pas surpris : 1/ Pétrole brut (Image 1) Historiquement, l'IPC annuel a suivi de près les prix du pétrole brut. Depuis août, l'IPC s'est brièvement décorrélé des prix du pétrole, mais cet écart était peu susceptible de durer. Étant donné cette relation, l'IPC finirait par rattraper le pétrole brut et c'est exactement ce que nous avons vu dans les données d'hier. 2/ Swaps d'inflation (Image 2) Les swaps d'inflation d'un an ont chuté. Les attentes d'inflation sont passées de 3,5 % à 2,2 % en seulement quatre mois. En résumé : Nous nous attendons à ce que l'inflation continue de décélérer jusqu'au premier semestre 2026, ce qui entraînera davantage de baisses de taux de la Fed l'année prochaine.