Ci aspettavamo questo dato sull'inflazione. Non ci aspettavamo che superasse le aspettative di così tanto, ma ci aspettavamo che fosse più basso. Ecco due motivi per cui non siamo rimasti sorpresi: 1/ Petrolio greggio (Immagine 1) Storicamente, l'IPC anno su anno ha seguito da vicino i prezzi del petrolio greggio. Da agosto, l'IPC si è temporaneamente disaccoppiato dai prezzi del petrolio, ma quel divario era improbabile che durasse. Data questa relazione, l'IPC alla fine avrebbe recuperato il terreno perso rispetto al petrolio greggio e questo è esattamente ciò che abbiamo visto nei dati di ieri. 2/ Swap sull'inflazione (Immagine 2) Gli swap sull'inflazione a un anno sono crollati. Le aspettative di inflazione sono scese dal 3,5% al 2,2% in soli quattro mesi. In sintesi: Ci aspettiamo che l'inflazione continui a decelerare fino alla prima metà del 2026, portando a ulteriori tagli dei tassi da parte della Fed il prossimo anno.