このインフレの出来事は予想していました。 これほど期待を上回るとは思っていませんでしたが、下位になるとは予想していました。 私たちが驚かなかった理由は2つあります。 1/ 原油(画像1) 歴史的に、前年比CPIは原油価格を密接に追いかけてきました。 8月以降、CPIは一時的に原油価格から切り離されましたが、その差が長く続く可能性は低かったです。 この関係性を考えると、CPIは最終的に原油に追いつくでしょう。昨日のデータでもそれが見られました。 2/インフレスワップ(画像2) 1年物インフレスワップは急落しています。 インフレ予想はわずか4か月で3.5%から2.2%に低下しました。 要するに： インフレは2026年上半期を通じて減速し続け、来年もさらなる利下げが続くと予想しています。