Spodziewaliśmy się tego odczytu inflacji. Nie spodziewaliśmy się, że przewyższy oczekiwania aż tak bardzo, ale oczekiwaliśmy, że będzie niższy. Oto dwa powody, dla których nie byliśmy zaskoczeni: 1/ Ropa naftowa (Obraz 1) Historycznie, roczna inflacja CPI ściśle śledziła ceny ropy naftowej. Od sierpnia CPI chwilowo oddzieliło się od cen ropy, ale ta luka prawdopodobnie nie miała szansy się utrzymać. Biorąc pod uwagę tę zależność, CPI ostatecznie dogoniłoby ceny ropy i dokładnie to widzieliśmy w danych z wczoraj. 2/ Swap inflacyjny (Obraz 2) Jednoroczne swapy inflacyjne gwałtownie spadły. Oczekiwania inflacyjne spadły z 3,5% do 2,2% w zaledwie cztery miesiące. Podsumowując: Spodziewamy się, że inflacja będzie nadal spowalniać do pierwszej połowy 2026 roku, co doprowadzi do kolejnych obniżek stóp procentowych przez Fed w przyszłym roku.