Vimos este dado de inflação a chegar. Não esperávamos que superasse as expectativas por tanto, mas esperávamos que fosse mais baixo. Aqui estão duas razões pelas quais não ficamos surpreendidos: 1/ Petróleo bruto (Imagem 1) Historicamente, o IPC ano a ano tem acompanhado de perto os preços do petróleo bruto. Desde agosto, o IPC desvinculou-se brevemente dos preços do petróleo, mas essa diferença era improvável que durasse. Dada esta relação, o IPC acabaria por alcançar o petróleo bruto e foi exatamente isso que vimos nos dados de ontem. 2/ Swaps de inflação (Imagem 2) Os swaps de inflação de um ano têm caído drasticamente. As expectativas de inflação caíram de 3,5% para 2,2% em apenas quatro meses. Em resumo: Esperamos que a inflação continue a desacelerar até o primeiro semestre de 2026, levando a mais cortes nas taxas do Fed no próximo ano.