Думаю, нижче був один із найкращих оглядів Fwd Guide, які я дивився Гарне розуміння шляхів tmr та глибока дискусія в усьому світі Одне зауваження полягає в тому, що, на мою думку, всі троє роблять помилку (або, принаймні, не виправляють один одного), розділяючи ризик на просту штангу облігацій та акцій. Вони ж аксіоми на кривій ризику. Так, облігації небажані, вони мають негативну реальну прибутковість. Без сумніву. Але є швидко зростаючий ринок альтернатив, який розширюється, щоб покрити цю прогалину. Однією з найбільших причин, чому приватний розподіл відійшов від PE/HF за останні кілька років, є доступність інфраструктури, фінансування, забезпеченого активами, приватного кредитування тощо. Отримання прибутку, який перевищує інфляцію (і щось фіксоване) за структурованими параметрами. Ця сфера буде продовжувати рости і засмоктувати капітал. В даний час це найбільш популярне в страхуванні/пенсійному забезпеченні і тому пояснює деяке зміщення іноземного попиту на облігації - > і дилерів (погодилися, що токсичні облігації нікому не потрібні). І тому я вважаю помилкою бути «гіга-бичачим у довгостроковій перспективі» просто тому, що «напрямок очевидний». Крім того, якщо ваша ставка полягає в тому, щоб дефіцит/дедоларизація була переважаючою темою для прийняття цього «ризикового» мислення, то вибір має значення - вам потрібні нечутливі до ставки / непотрібні активи (кхм: криптовалюти) TLDR: Тайлер занадто оптимістичний. Прибутковість з поправкою на ризик завжди матиме значення, і бульбашки в ч/б, де є втеча до мотлоху, не відмовляють цьому. Я думаю, що Тайлер також надмірно наголошує на централізації капіталу і тому недооцінює те, що призвело до фрагментації на ринках, щоб створити такі вільні умови (тектонічні зрушення в хлистовому розпиленні SOFR/LIBOR, спричинені відсутністю кредитної доступності, дуже вираженим географічним ризиком та фактичними стихійними лихами RE: COVID). Сталося набагато більше, ніж просто переважаючий дефіцит, і саме це, на мою думку, тут мається на увазі Наприклад, HFRI Distressed/RX дуже добре показав себе у 2016/17/21. З початку року справи йдуть добре, незважаючи на значне скорочення кредитних спредів (пригнічує альфа-потенціал) і вважалося, що вони мають зворотну залежність від бізнес-циклу. Теоретично це не повинно бути можливим, якщо основним походженням є достаток капіталу (проте SPX добре показав себе в ці роки і // FCI був достатнім). Отже, це ще не все! Куїнн, ймовірно, занадто ведмежий (але я також, ймовірно, занадто ведмежий, тому я в основному погоджуюся) Сьогодні Фелікс був скоріше фасилітатором. Він в цілому добре говорить, і тому я з усім не згоден Чудове відео хлопці