فكر أدناه كانت واحدة من أفضل جولات توجيه Fwd التي شاهدتها نظرة ثاقبة على مسارات tmr والمناقشة الثاقبة على مستوى العالم إحدى الملاحظات هي أنني أعتقد أن الثلاثة يرتكبون خطأ (أو على الأقل ، عدم تصحيح بعضهم البعض) يتمثل في تقسيم المخاطر إلى قضيب بسيط من السندات مقابل الأسهم. ويعرف أيضا باسم البديهيات على منحنى المخاطر. نعم ، السندات غير مرغوب فيها قبل الميلاد ، فهي عائد حقيقي سلبي. لا شك. ولكن هناك سوق بدائل سريع النمو يتوسع لتغطية هذه الفجوة. أحد أكبر الأسباب التي أدت إلى ابتعاد التخصيص الخاص عن PE / HF في السنوات القليلة الماضية هو التوافر في البنية التحتية والتمويل المدعوم بالأصول والائتمان الخاص - وما إلى ذلك. الحصول على عوائد التضخم الذي تجاوز (وشيء ثابت) على المعلمات المنظمة. سيستمر هذا المجال في النمو وامتصاص رأس المال. إنه حاليا الأكثر شيوعا مع التأمين / المعاشات التقاعدية ، وبالتالي يفسر بعض التحول في الطلب الأجنبي على السندات - تجار > أيضا (اتفق على أنه لا أحد يريد سندات سامة). ولذا أعتقد أنه من الخطأ أن تكون "صعوديا على المدى الطويل" لمجرد أن "الاتجاه واضح". علاوة على ذلك ، إذا كان رهانك هو أن يكون العجز / إلغاء الدولرة موضوعا سائدا لاتخاذ عقلية "جميع المخاطر" هذه ، فإن الاختيار مهم - قد ترغب في أصول غير حساسة للسعر / غير مرغوب فيها (مهم: العملات المشفرة) TLDR: تايلر متفائل للغاية. ستكون العوائد المعدلة حسب المخاطر مهمة دائما ، والفقاعات في B / w حيث توجد رحلة إلى القمامة لا تثني ذلك. أعتقد أن تايلر يبالغ في التأكيد أيضا على مركزية رأس المال ، وبالتالي يقلل من وزن ما دفع التجزئة في الأسواق لخلق مثل هذه الظروف الفضفاضة (التحولات التكتونية في SOFR / LIBOR الناتجة عن نقص توافر الائتمان ، والمخاطر الجغرافية الواضحة للغاية والكوارث الطبيعية الفعلية RE: COVID). لقد حدث أكثر بكثير من مجرد العجز السائد ، وهو ما أشعر أن النغمات الضمنية موجودة هنا على سبيل المثال ، كان أداء HFRI Distressed / RX جيدا للغاية 2016/17/21. الأداء الجيد منذ بداية العام حتى تاريخه أيضا على الرغم من تشديد فروق الائتمان بشكل كبير (يقلل من إمكانات ألفا) والتفكير في أن يكون له علاقة عكسية بدورة الأعمال. لا ينبغي أن يكون هذا ممكنا من الناحية النظرية إذا كان المصدر الأساسي هو وفرة رأس المال (ومع ذلك كان أداء SPX جيدا هذه السنوات أيضا // كان FCI وافيا). لذلك هناك المزيد في المعادلة! ربما يكون كوين هبوطيا بعض الشيء (لكنني أيضا ربما أكون هبوطيا جدا ، لذا أجد أتفق إلى حد كبير) كان فيليكس أكثر من ميسر اليوم. إنه يتحدث بشكل جيد بشكل عام ولذا فأنا لا أتفق مع كل شيء فتيان فيديو رائعون