Acho que o abaixo foi um dos melhores resumos de Fwd Guidance que já assisti Boa visão sobre os caminhos de amanhã e discussão perspicaz globalmente Uma observação é que acho que os 3 cometem o erro (ou pelo menos, não se corrigem mutuamente) de dicotomizar o risco em uma simples barra de títulos vs ações. Ou seja, axiomas na curva de risco. Sim, os títulos são indesejados porque têm retorno real negativo. Sem dúvida. Mas há um mercado de alternativas que está crescendo rapidamente para cobrir essa lacuna. Uma das maiores razões pelas quais a alocação privada se afastou de PE/HF nos últimos anos é por causa da disponibilidade em Infraestrutura, finanças lastreadas em ativos, crédito privado - etc. Adquirindo retornos que superam a inflação (e algo fixo) em parâmetros estruturados. Este campo continuará a crescer e atrair capital. Atualmente, é mais popular entre seguradoras/pensionistas e, portanto, explica parte da mudança na demanda externa por títulos -> dealers também (concordo que ninguém quer títulos tóxicos). E assim, acho que é um erro ser "giga otimista a longo prazo" simplesmente porque a "direção é óbvia." Além disso, se sua aposta é que déficits/desdolarização serão um tema predominante para adotar essa mentalidade "de risco total", então a seleção importa - você gostaria de ativos insensíveis a taxas / de baixa qualidade (ahem: criptomoedas) Resumindo: Tyler é otimista demais. Retornos ajustados ao risco sempre importarão e bolhas entre onde há fuga para ativos de baixa qualidade não desmentem isso. Acho que Tyler também enfatiza demais a centralização de capital e, portanto, subestima o que impulsionou a fragmentação nos mercados para criar condições tão soltas (mudanças tectônicas em SOFR/LIBOR causadas pela falta de disponibilidade de crédito, risco geopolítico muito pronunciado e desastres naturais reais em relação ao COVID). MUITO MAIS aconteceu do que simplesmente déficits predominantes, que é o que sinto que os subtextos implícitos são aqui Por exemplo, HFRI Distressed/RX teve um desempenho muito bom em 2016/17/21. Está indo bem até agora, apesar do estreitamento acentuado dos spreads de crédito (diminui o potencial de alfa) e é considerado ter uma relação inversa com o ciclo de negócios. Isso teoricamente não deveria ser possível se a proveniência primária for a abundância de capital (ainda assim, o SPX teve um bom desempenho nesses anos // FCI foi amplo). Portanto, há mais na equação! Quinn provavelmente é um pouco pessimista demais (mas eu também sou provavelmente pessimista demais, então me encontro em grande parte concordando) Felix foi mais um facilitador hoje. Ele é geralmente bem articulado e, portanto, discordo de tudo Ótimo vídeo, rapazes