2025 a été l'année du test de stress pour la DeFi Le TVL a raconté l'histoire. Un début euphorique a propulsé la DeFi, suivi d'un octobre brutal. Ce qui a changé structurellement : • Les RWAs ont percé, devenant la 5ème plus grande catégorie DeFi • Le staking a évolué du yield farming vers une infrastructure de sécurité économique – La domination de Lido a diminué (décentralisation plus saine) – Le restaking a explosé. Le prêt a enfin grandi : Les marchés monétaires ont dépassé les modèles CDP. Aave a mené un TVL de prêt record de 125 milliards de dollars, tandis que des systèmes modulaires comme Morpho ont répondu aux professionnels qui se soucient de l'isolement, pas des slogans. Le yield a cessé d'être un gadget et est devenu une infrastructure : Des protocoles comme Pendle ont transformé les taux on-chain en instruments négociables — revenu fixe pour la crypto. Ce n'est pas de la spéculation de détail. C'est ainsi que les institutions entrent finalement. Le trading a suivi le même chemin : • Les DEX ont capturé plus de 15 % du volume au comptant pendant 8 mois consécutifs • Uniswap a mené, mais de nouveaux designs (pools sombres Solana, lieux à faible glissement) ont attiré un flux sérieux • Les DEX perpétuels ont atteint 17 % du volume des dérivés — Hyperliquid a prouvé que cela fonctionne, la concurrence a prouvé que c'est réel Les RWAs ont évolué discrètement mais de manière significative : Les actifs tokenisés ont augmenté de 5,6 milliards de dollars à plus de 20 milliards de dollars, avec des Trésors américains tokenisés — menés par le BUIDL de BlackRock — devenant un rendement "sans risque" on-chain. Les stablecoins ont montré à la fois des progrès et de la fragilité :...