2025 foi o ano dos testes de estresse da DeFi A TVL contou a história. Um começo eufórico impulsionou DeFi, seguido por um outubro brutal. O que mudou estruturalmente: • As RWAs romperam o espaço, tornando-se a quinta maior categoria DeFi • O staking evoluiu da yield farming para a infraestrutura de segurança econômica – Declino da dominância do lido (descentralização mais saudável) – O retaping explodiu. O empréstimo finalmente amadureceu: Os mercados monetários superaram os modelos CDP. A Aave liderou um empréstimo recorde de US$ 125 bilhões TVL, enquanto sistemas modulares como o Morpho atendiam profissionais que se preocupam com isolamento, não com slogans. O rendimento deixou de ser um truque e passou a ser infraestrutura: Protocolos como o Pendle transformaram as taxas on-chain em instrumentos negociáveis — renda fixa para criptomoedas. Isso não é especulação no varejo. É assim que as instituições acabam entrando. O comércio seguiu o mesmo caminho: • DEXs capturaram 15%+ do volume spot por 8 meses consecutivos • Liderado por Uniswap, mas novos designs (piscinas escuras Solana, locais de baixa escorrega) atraíram um fluxo sério • DEXs de perp atingiram 17% do volume de derivativos — Hyperliquid provou que funciona, a concorrência provou que é real RWAs escalavam de forma silenciosa, mas significativa: Os ativos tokenizados cresceram de $5,6 bilhões → $20 bilhões+, com os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados — liderados pelo BUIDL da BlackRock — tornando-se rendimento "sem risco" on-chain. Stablecoins mostraram tanto progresso quanto fragilidade:...