2025 foi o ano do teste de estresse do DeFi O TVL contou a história. Um início eufórico impulsionou o DeFi, seguido por um outubro brutal. O que mudou estruturalmente: • Os RWAs romperam, tornando-se a 5ª maior categoria de DeFi • O staking evoluiu de yield farming para infraestrutura de segurança econômica – O domínio da Lido diminuiu (descentralização mais saudável) – O restaking explodiu. O empréstimo finalmente amadureceu: Os mercados monetários superaram os modelos CDP. A Aave liderou um recorde de $125B em TVL de empréstimos, enquanto sistemas modulares como o Morpho atenderam profissionais que se preocupam com isolamento, não com slogans. O yield deixou de ser um truque e tornou-se infraestrutura: Protocolos como o Pendle transformaram taxas on-chain em instrumentos negociáveis — renda fixa para cripto. Isso não é especulação de varejo. É assim que as instituições eventualmente entram. A negociação seguiu o mesmo caminho: • Os DEXs capturaram mais de 15% do volume à vista por 8 meses seguidos • A Uniswap liderou, mas novos designs (piscinas escuras da Solana, locais de baixa slippage) atraíram fluxo sério • Os DEXs perpétuos atingiram 17% do volume de derivativos — a Hyperliquid provou que funciona, a competição provou que é real Os RWAs escalaram de forma silenciosa, mas significativa: Os ativos tokenizados cresceram de $5.6B → $20B+, com os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados — liderados pelo BUIDL da BlackRock — tornando-se yield "sem risco" on-chain. As stablecoins mostraram tanto progresso quanto fragilidade:...