2025 a fost anul testelor de stres pentru DeFi TVL a spus povestea. Un început euforic a împins DeFi, urmat de un octombrie brutal. Ce s-a schimbat din punct de vedere structural: • RWA-urile au depășit locul în față, devenind a 5-a cea mai mare categorie DeFi • Staking-ul a evoluat de la yield farming la infrastructura de securitate economică – Dominația Lido a scăzut (descentralizare mai sănătoasă) – Restaking-ul a explodat. Împrumutul a crescut în sfârșit: Piețele monetare au depășit modelele CDP. Aave a condus un buget record de 125 de miliarde de dolari pentru TVL, în timp ce sisteme modulare precum Morpho se adresau profesioniștilor care țin la izolare, nu la sloganuri. Randamentul a încetat să mai fie un truc și a devenit infrastructură: Protocoale precum Pendle au transformat ratele on-chain în instrumente tranzacționabile — venit fix pentru criptomonede. Asta nu este speculație în retail. Așa intră instituțiile în cele din urmă. Tranzacționarea a urmat aceeași cale: • DEXurile au captat 15%+ din volumul spot timp de 8 luni consecutive • Uniswap a condus, dar noile modele (piscine întunecate Solana, locații cu alunecare redusă) au atras un flux serios • DEX-urile infractorilor ating 17% din volumul derivatelor — Hyperliquid a demonstrat că funcționează, concurența a demonstrat că este real RWA-urile au crescut discret, dar semnificativ: Activele tokenizate au crescut de la 5,6 miliarde de dolari → 20 miliarde de dolari+, iar titlurile de stat tokenizate din SUA — conduse de BUIDL de la BlackRock — au devenit randament "fără risc" on-chain. Stablecoin-urile au arătat atât progres, cât și fragilitate:...