EtherFi 正在悄然建立一個巨頭。 雖然假期後的低迷對大多數加密貨幣借記卡造成了嚴重影響，但 @ether_fi 及其代幣背後的數據相當有趣。 是的，消費下降了。@zealwallet 和 @gnosispay 的組合（我使用的那個）以及 EtherFi 都感受到來自十二月的宿醉。 EtherFi 本月的交易額約為 1600 萬美元，可能錯過了上個月的 5500 萬美元紀錄。 這裡真正的 alpha 不在於消費，而在於其代幣的積累。 從 11 月 5 日到今天，前 100 個錢包已經購買了超過 5% 的總 $ETHFI 供應量。 價格正在修正，但鯨魚和像 @StaniKulechov 這樣的公眾人物正在積極增加他們的曝光率。 此外，交易所的儲備正在下降。在不到 3 個月的時間裡，從總供應量的 21% 降至 17%。 商業模式正在從簡單的質押 / 重新質押轉變為一個有利可圖的高潛力金融科技生態系統。

我喜歡 $YB，但這些風險很重要。 @yieldbasis 目前每月產生 $465,000 的淨費用。 當你看數學時，它的價格對費用 (P/F) 比率為 6.78 倍。 與其他收益協議相比，如 @pendle_fi（我也喜歡）約 22.2 倍... 即使在橫盤市場，他們已經向 $veYB 鎖倉者分配了 17.55 BTC（約 $1.67M）。 該引擎每月還從其套利金庫中產生超過 $5.5M 的毛收益。 但有一個大問題大多數人都忽視了：補貼。 Yield Basis 每捕獲 $1 的淨費用，就花費 $22 的激勵。這是每月 $10.6M 的支出。 真正的考驗將在 2026 年第一季度到來。6 個月的投資者懸崖即將來臨，早期支持者的收益在 6 倍到 13 倍之間，而目前只有 12.3% 的供應在流通。 這個協議非常棒，但稀釋即將來臨。

$YB 治理戰鬥正式開始。 @yieldbasis 已經解決了 BTC/ETH 的 IL 問題，但現在真正的遊戲是決定將你的 $YB 代幣停放在哪裡以獲得最大效率。 我們有許多團隊在爭奪你的資本，收益率正在飆升。 > 本地路徑：Yield Basis 直接在協議上鎖定可以讓你擁有完整的投票權和穩定的 14% 收益，以 BTC 支付。這是最純粹的玩法，但你會被綁定於鎖定期。 > 流動性玩法：@StakeDAOHQ 他們提供一個流動性包裝（sdYB），目前保持著強勁的 93.3% 鎖定。 你可以獲得 16.1% 的年利率（APR），以 BTC 支付，但可以隨時保持靈活性退出。 如果你想加速，你可以在 Curve 上 LP sdYB/YB 池，然後再在 StakeDAO 中質押。 團隊對此進行了大量激勵，收益率超過本地利率的 3 倍。 > @yearnfi 策略（我目前的選擇） Yearn 已經進入這個領域，他們不會輕言放棄。你有兩條主要路徑： 1/ 在 yYB 模塊中質押以複利獲得更多的 yYB。 2/ yYB crvUSD 池，雖然提供的收益略少，但以穩定幣支付。 我喜歡 Yearn 的 "忠誠" 獎勵：你在他們的模塊中質押的時間越長，你的獲得就會越高。 結合非常健康的鎖定（1:1）和一個在每個周期中都能生存下來的團隊，這就是我開始進行漸進式購買的地方。