EtherFi diam-diam membangun raksasa. Sementara kemerosotan pasca-liburan memukul sebagian besar kartu debit kripto dengan keras, data di balik @ether_fi dan tokennya cukup menarik. Ya, pengeluaran turun. @zealwallet + kombo @gnosispay (yang saya gunakan) dan EtherFi sama-sama merasakan mabuk dari bulan Desember. EtherFi duduk di ~$16 juta yang ditransaksikan bulan ini, kemungkinan meleset dari rekor $55 juta bulan lalu. Alfa sebenarnya di sini bukan dalam pengeluaran, itu dalam akumulasi tokennya. Antara 5 November dan hari ini, 100 dompet teratas telah membeli lebih dari 5% dari total pasokan $ETHFI. Harga terkoreksi, namun paus dan tokoh publik saat @StaniKulechov meningkatkan eksposur mereka secara agresif. Juga cadangan pertukaran menurun. Dari 21% hingga 17% dari total pasokan dalam waktu kurang dari 3 bulan. Model bisnisnya berputar dari staking / restaking sederhana ke ekosistem fintech yang menguntungkan dan berpotensi tinggi.

Saya suka $YB, tetapi risiko ini penting. @yieldbasis saat ini menghasilkan biaya bersih bulanan sebesar $465,000. Ketika Anda melihat matematika, itu diperdagangkan pada rasio Price-to-Fees (P/F) 6,78x. Bandingkan dengan protokol hasil lainnya seperti @pendle_fi (yang juga saya sukai) pada ~22.2x... Mereka sudah mendistribusikan 17,55 BTC (~$1,67 juta) ke loker $veYB bahkan dengan pasar sideway. Mesin ini juga menghasilkan hasil kotor lebih dari $5,5 juta per bulan dari brankas arbitrasenya. Tetapi ada tangkapan besar yang diabaikan kebanyakan orang: subsidi. Basis Hasil menghabiskan $22 dalam bentuk insentif untuk setiap $1 yang ditangkap dalam biaya bersih. Itu adalah pengeluaran bulanan $10.6 juta. Tes sebenarnya datang pada Q1 2026. Tebing investor 6 bulan semakin dekat, dan pendukung awal duduk pada kenaikan 6x-13x dengan hanya 12,3% dari pasokan yang saat ini beredar. Protokolnya luar biasa, tetapi pengencerannya akan datang.

Bagaimana cara tumbuh agresif di Curve? Hanya dalam minggu pertama mereka, @Raacfi mengerahkan suap $ 136.000. Ini adalah pengambilalihan langsung dari pengukur Curve untuk membangun dominasi sejak hari pertama. Dengan membagi suap ini antara kumpulan frxUSD dan crvUSD mereka, mereka telah menangkap 8,2% dari total bobot pengukur. Matematika di balik langkah Hari 1 ini: > Kurva memancarkan ~2.22M $CRV per minggu. > pmSaham USD = ~182.206 CRV. > Pada $0.41/CRV, itu adalah $74,704 dalam insentif untuk LP awal mereka. Dalam waktu kurang dari seminggu mereka mendapat hampir $7 juta di kolam mereka dan mereka menawarkan APR 57% yang sangat besar. @Raacfi membayar premi untuk "membeli" perhatian pasar. Jadi... Jika Anda ingin menskalakan stablecoin pada tahun 2026, Anda tidak meminta izin, Anda membeli kedalaman likuiditas.