EtherFi construiește în liniște un gigant. Deși recesiunea post-sărbători a afectat puternic majoritatea cardurilor de debit cripto, datele din spatele @ether_fi și tokenului său sunt destul de interesante. Da, cheltuielile au scăzut. @zealwallet + @gnosispay combo (cea pe care o folosesc eu) și EtherFi simt ambele mahmureala de la decembrie. EtherFi se află la ~16 milioane de dolari tranzacționați luna aceasta, probabil ratând recordul de 55 de milioane de dolari de luna trecută. Adevăratul alpha aici nu este în cheltuieli, ci în acumularea de tokeni. Între 5 noiembrie și astăzi, portofelele Top 100 au cumpărat peste 5% din totalul ofertei $ETHFI. Prețul se corectează, însă balenele și figurile publice ca @StaniKulechov își cresc agresiv expunerea. De asemenea, rezervele de schimb scad. De la 21% la 17% din oferta totală în mai puțin de 3 luni. Modelul de afaceri se orientează de la staking / restaking simplu la un ecosistem fintech profitabil și cu potențial ridicat.

Îmi place $YB, dar aceste riscuri sunt importante. @yieldbasis generează în prezent 465.000 de dolari în taxe nete lunare. Când te uiți la matematică, se tranzacționează la un raport Preț-Taxe (P/F) de 6,78x. Compară asta cu alte protocoale de randament, cum ar fi @pendle_fi (pe care îl ador și eu) la ~22,2x... Au distribuit deja 17,55 BTC (~1,67 milioane de dolari) către $veYB dulapuri, chiar și cu o piață laterală. Motorul produce, de asemenea, randamente brute lunare de peste 5,5 milioane de dolari din seifurile sale de arbitraj. Dar există o problemă uriașă pe care majoritatea oamenilor o ignoră: subvenția. Baza de randament înseamnă să cheltuiască 22 de dolari în stimulente pentru fiecare 1 dolar colectat în taxe nete. Asta înseamnă o cheltuială lunară de 10,6 milioane de dolari. Adevăratul test vine în trimestrul 1 din 2026. Prăpastia investitorilor pe 6 luni se apropie, iar investitorii timpurii au câștiguri de 6x-13x, cu doar 12,3% din oferta în circulație actuală. Protocolul este incredibil, dar diluarea vine.

Bătălia $YB guvernanță este oficial începută. @yieldbasis rezolvat problema IL-ului pentru BTC/ETH, dar acum adevăratul joc este să decizi unde să depozitezi token-urile $YB pentru eficiență maximă. Avem multe echipe care se luptă pentru capitalul vostru, iar randamentele sunt uriașe. > Calea nativă: Baza de randament Blocarea directă pe protocol îți oferă putere de vot completă și un randament solid de 14% plătit în BTC. Este cea mai pură piesă, dar ești legat de perioada de blocare. > Jocul lichid: @StakeDAOHQ Ei oferă o învelișare lichidă (sdYB) care în prezent menține un ancor puternic de 93,3%. Primești un APR de 16,1% în BTC, dar păstrezi flexibilitatea de a ieși oricând dorești. Dacă vrei să mergi pe turbo, poți să faci LP pe pool-ul sdYB/YB pe și să-l pui înapoi în StakeDAO. Echipa încurajează puternic acest lucru, iar randamentul este de peste 3 ori mai mare decât cel nativ. > Strategia @yearnfi (Alegerea mea actuală) Yearn a intrat în arenă și nu se mai joacă. Ai două rute principale: 1/ Staking în modulul yYB pentru a compune mai mult yYB. 2/ Pool-ul yYB crvUSD, care oferă puțin mai puțin, dar plătește în grajduri. Ce îmi place la Yearn este stimulentul de "loialitate": cu cât rămâi mai mult în modul lor, cu atât plata ta devine mai mare. Combinat cu un leg foarte sănătos (1:1) și o echipă care a supraviețuit fiecărui ciclu, aici încep achizițiile mele progresive.