EtherFi construit discrètement un géant. Alors que la baisse post-fêtes a durement touché la plupart des cartes de débit crypto, les données derrière @ether_fi et son token sont assez intéressantes. Oui, les dépenses sont en baisse. La combinaison @zealwallet + @gnosispay (celle que j'utilise) et EtherFi ressentent toutes deux la gueule de bois de décembre. EtherFi se situe à environ 16 millions de dollars transigés ce mois-ci, manquant probablement le record de 55 millions de dollars du mois dernier. Le véritable alpha ici n'est pas dans les dépenses, mais dans l'accumulation de son token. Entre le 5 novembre et aujourd'hui, les 100 meilleurs portefeuilles ont acheté plus de 5 % de l'offre totale de $ETHFI. Le prix se corrige, pourtant les baleines et des personnalités publiques comme @StaniKulechov augmentent leur exposition de manière agressive. De plus, les réserves d'échange diminuent. De 21 % à 17 % de l'offre totale en moins de 3 mois. Le modèle commercial évolue d'un simple staking / restaking vers un écosystème fintech rentable et à fort potentiel.

J'adore $YB, mais ces risques sont importants. @yieldbasis génère actuellement 465 000 $ en frais nets mensuels. Quand on regarde les chiffres, il se négocie à un ratio Prix/Frais (P/F) de 6,78x. Comparez cela à d'autres protocoles de rendement comme @pendle_fi (que j'adore aussi) à ~22,2x... Ils ont déjà distribué 17,55 BTC (~1,67M $) aux lockers $veYB même avec un marché latéral. Le moteur produit également des rendements bruts de plus de 5,5M $ par mois grâce à ses coffres d'arbitrage. Mais il y a un énorme piège que la plupart des gens ignorent : la subvention. Yield Basis dépense 22 $ en incitations pour chaque 1 $ qu'il capture en frais nets. Cela représente une dépense mensuelle de 10,6M $. Le véritable test arrive au T1 2026. La falaise des investisseurs de 6 mois approche, et les premiers investisseurs réalisent des gains de 6x à 13x avec seulement 12,3 % de l'offre actuellement en circulation. Le protocole est incroyable, mais la dilution arrive.

La bataille de gouvernance de $YB est officiellement lancée. @yieldbasis a résolu le problème d'IL pour BTC/ETH, mais maintenant le véritable enjeu est de décider où placer vos tokens $YB pour une efficacité maximale. Nous avons de nombreuses équipes qui se battent pour votre capital, et les rendements sont criants. > Le chemin natif : Yield Basis Verrouiller directement sur le protocole vous donne un pouvoir de vote total et un rendement solide de 14 % payé en BTC. C'est le jeu le plus pur, mais vous êtes lié à la période de verrouillage. > Le jeu liquide : @StakeDAOHQ Ils offrent un wrapper liquide (sdYB) qui maintient actuellement un fort peg de 93,3 %. Vous êtes payé un APR de 16,1 % en BTC mais gardez la flexibilité de sortir quand vous le souhaitez. Si vous voulez passer à la vitesse supérieure, vous pouvez LP le pool sdYB/YB sur Curve et le staker à nouveau dans StakeDAO. L'équipe incite fortement cela, et le rendement est plus de 3 fois le taux natif. > La stratégie @yearnfi (Mon choix actuel) Yearn est entré dans l'arène, et ils ne plaisantent pas. Vous avez deux principales options : 1/ Staking dans le module yYB pour cumuler plus de yYB. 2/ Le pool yYB crvUSD, qui offre légèrement moins mais paie en stables. Ce que j'aime chez Yearn, c'est l'incitation à la "fidélité" : plus vous restez staké dans leur module, plus votre paiement augmente. Associé à un peg très sain (1:1) et une équipe qui a survécu à chaque cycle, c'est ici que je commence mes achats progressifs.