我意识到我并不真正理解“以光速进行全球价格发现”到底是什么意思。 据我理解，这一理论是指，如果有一个由全球分布式验证者集操作的交易场所，那么无论世界任何地方发生事件，最近的区块生产者都可以包含一笔交易，并将其传播到网络的其他部分以形成价格。位于吉布提的节点在交易源自吉布提的信息时，不会比位于纽约或伦敦的节点处于劣势。 相比之下，像NASDAQ、Binance、Coinbase、Hyperliquid这样的场所仅在单一地理位置运营。与这些场所同地或能够更快将信息传递到这些场所的交易者具有优势。 需要注意的是，非全球分布式的交易场所可以以更低的延迟运行，这改善了流动性，压缩了价差等。 该理论声称，以光速进行全球价格发现将优于NASDAQ，因为在新加坡发生关键事件的人可以在光锥到达纽约之前立即基于该信息进行交易。 好的。 这里有一个直接的问题，那就是分布式NASDAQ在所有源自纽约附近的信息上表现会不如NASDAQ，因为NASDAQ的匹配引擎运行延迟更低。金融活动往往集中在金融中心附近，因此分布式NASDAQ在平均情况下表现会较差。 但我不确定是否理解其微观结构。 假设台湾发生了一个影响NVDA的事件。我向台湾的区块生产者提交了一笔交易，这笔交易通过网络传播。 似乎在分布式和集中式NASDAQ中都存在同样的问题。做市商在全球范围内为NVDA提供流动性，在纽约、伦敦，通过向当地区块生产者提交交易。 作为一个主动交易者，如果我能最快将台湾的信息传递给这些区块生产者，我就可以挑选这些订单并从做市商的损失中获利。根据MCP中的排序，我的交易可能会比台湾区块生产者的交易在区块中排名更高。 这似乎与我最快将台湾的信息传递到位于新泽西的NASDAQ的情况相同：我会赚钱。但鉴于分布式NASDAQ在匹配订单的速度上处于劣势，我很难看到它在流动性和执行方面不是严格更差的。 即使有像doublezero这样的专用光纤网络，我想专业化的高频交易公司要么会优先为自己租赁给分布式协议的线路，要么会在信息优先权上出价高于协议，以便利用可盈利的信息。具有最强动机追求速度的参与者应该在传播信息方面最快。 当然，去中心化有其优势：无许可访问、活跃性、抗审查性、不同的机制设计等。 但似乎“以光速进行全球价格发现”已经存在。交易者竞争成为第一个将信息从其来源地传递到交易场所的人……几乎是以光速。