Percebi que não sei o que significa "descoberta de preços globais à velocidade da luz". Como eu entendo, a tese é que, se houver um local de negociação operado por um conjunto de validadores globalmente descentralizado, então sempre que houver um evento em qualquer lugar do mundo, uma negociação pode ser incluída pelo produtor de bloco mais próximo e propagada para o resto da rede para formação de preços. Os nós localizados em Djibouti não têm uma desvantagem em relação aos nós localizados em Nova York ou Londres (para negociação de informações originadas em Djibouti). Por outro lado, locais como NASDAQ, Binance, Coinbase, Hyperliquid operam em uma única localização geográfica. Os comerciantes que estão colocalizados com esses locais ou que podem obter informações para esses locais mais rapidamente têm uma vantagem. Observe que as plataformas de negociação que não são globalmente descentralizadas podem operar com latência muito menor, o que melhora a liquidez, comprime os spreads, etc. A alegação é que a descoberta de preços globais à velocidade da luz será melhor do que a NASDAQ, porque alguém que vê um evento crítico acontecer em Singapura pode negociar imediatamente essa informação antes mesmo que o cone de luz chegue a Nova York. Ok. Há um problema imediato, que é que o NASDAQ descentralizado terá um desempenho inferior ao NASDAQ em todas as informações originadas perto de Nova York, porque o mecanismo de correspondência do NASDAQ opera com latência muito menor. A atividade financeira tende a ser localizada em torno de centros financeiros, de modo que o NASDAQ descentralizado terá um desempenho inferior no caso médio. Mas não tenho certeza de que entendo a microestrutura. Digamos que um evento aconteça em Taiwan que afete a NVDA. Submeto um comércio ao produtor do bloco de Taiwan e esse comércio é propagado pelo resto da rede. Parece que o mesmo problema existe tanto no NASDAQ descentralizado quanto no centralizado. Os criadores de mercado estão fornecendo liquidez para a NVDA globalmente, em Nova York, Londres, enviando negociações para produtores de blocos locais. Como tomador/agressor, se eu puder ser o mais rápido a obter informações de Taiwan para esses produtores de blocos, posso pegar essas ordens e ganhar dinheiro às custas dos criadores de mercado. Dependendo do pedido no MCP, meus trades podem acabar sendo colocados mais alto no bloco do que os do produtor do bloco em Taiwan. Este parece ser o mesmo caso como se eu fosse o mais rápido em obter informações de Taiwan para NASDAQ em NJ: Eu vou ganhar dinheiro. Mas dado que o NASDAQ descentralizado está em desvantagem na rapidez com que pode corresponder às ordens, é difícil para mim ver como não é estritamente pior do ponto de vista da liquidez e da execução. Mesmo com redes de fibra dedicadas como a doublezero, imagino que as empresas de HFT profissionalizadas terão prioridade para si mesmas em linhas que alugam para protocolos descentralizados, ou superarão os protocolos de prioridade em informações que podem explorar de forma lucrativa. Os atores com maior incentivo para serem rápidos devem ser mais rápidos na propagação da informação. É claro que há benefícios na descentralização: acesso sem permissão, vivacidade, resistência à censura, design de mecanismos diferentes, etc. Mas parece que a "descoberta de preços globais à velocidade da luz" já existe. Os comerciantes competem para serem os primeiros a comunicar informações de onde provêm a uma plataforma de negociação... à (quase) velocidade da luz.