Saya menyadari bahwa saya tidak tahu apa sebenarnya arti "penemuan harga global dengan kecepatan cahaya". Seperti yang saya pahami, tesisnya adalah bahwa jika ada tempat perdagangan yang dioperasikan oleh kumpulan validator terdesentralisasi secara global, maka setiap kali ada peristiwa di mana saja di dunia, perdagangan dapat dimasukkan oleh produsen blok terdekat dan disebarkan ke seluruh jaringan untuk pembentukan harga. Node yang berlokasi di Djibouti tidak memiliki kelemahan vs node yang berlokasi di NYC atau London (untuk perdagangan informasi yang berasal dari Djibouti). Sebaliknya, tempat seperti NASDAQ, Binance, Coinbase, Hyperliquid beroperasi di satu lokasi geografis. Trader yang berkolokasi dengan tempat-tempat ini atau yang bisa mendapatkan informasi ke tempat-tempat ini lebih cepat memiliki keuntungan. Perhatikan bahwa tempat perdagangan yang tidak terdesentralisasi secara global dapat beroperasi pada latensi yang jauh lebih rendah, yang meningkatkan likuiditas, memampatkan spread, dll. Klaimnya adalah bahwa penemuan harga global pada kecepatan cahaya akan lebih baik daripada NASDAQ, karena seseorang yang melihat peristiwa kritis terjadi di Singapura dapat segera memperdagangkan informasi itu bahkan sebelum kerucut cahaya mencapai NYC. Oke. Ada masalah langsung, yaitu NASDAQ terdesentralisasi akan berkinerja buruk NASDAQ pada semua informasi yang berasal dari dekat NYC, karena mesin pencocokan NASDAQ beroperasi pada latensi yang jauh lebih rendah. Aktivitas keuangan cenderung dilokalkan di sekitar pusat keuangan, sehingga NASDAQ yang terdesentralisasi akan berkinerja buruk dalam kasus rata-rata. Tapi saya tidak yakin apakah saya memahami struktur mikro. Katakanlah terjadi peristiwa di Taiwan yang memengaruhi NVDA. Saya mengajukan perdagangan ke produsen blok Taiwan dan perdagangan ini disebarkan melalui jaringan lainnya. Sepertinya masalah yang sama ada di NASDAQ terdesentralisasi dan terpusat. Pembuat pasar menyediakan likuiditas untuk NVDA secara global, di NYC, London, dengan mengirimkan perdagangan ke produsen blok lokal. Sebagai pengambil/agresor, jika saya bisa menjadi yang tercepat untuk mendapatkan informasi dari Taiwan ke produsen blok ini, saya dapat mengambil pesanan itu dan menghasilkan uang dengan mengorbankan pembuat pasar. Tergantung pada pesanan di MCP, perdagangan saya mungkin akan ditempatkan lebih tinggi di blok daripada dari produsen blok di Taiwan. Ini sepertinya kasus yang sama seolah-olah saya tercepat dalam mendapatkan informasi dari Taiwan ke NASDAQ di NJ: Saya akan menghasilkan uang. Tetapi mengingat bahwa NASDAQ yang terdesentralisasi berada pada posisi yang kurang menguntungkan dalam seberapa cepat ia dapat mencocokkan pesanan, sulit bagi saya untuk melihat bagaimana itu tidak benar-benar lebih buruk dari sudut pandang likuiditas dan eksekusi. Bahkan dengan jaringan serat khusus seperti doublezero, saya membayangkan bahwa perusahaan HFT yang diprofesionalkan akan memprioritaskan diri mereka sendiri pada jalur yang mereka sewakan ke protokol terdesentralisasi, atau mereka akan mengalahkan protokol untuk prioritas pada informasi yang dapat mereka eksploitasi secara menguntungkan. Aktor dengan insentif terkuat untuk cepat harus tercepat dalam menyebarkan informasi. Tentu saja, ada manfaat dari desentralisasi: akses tanpa izin, keaktifan, resistensi sensor, desain mekanisme yang berbeda, dll. Tapi sepertinya "penemuan harga global dengan kecepatan cahaya" sudah ada. Pedagang bersaing untuk menjadi yang pertama mengkomunikasikan informasi dari mana asalnya ke tempat perdagangan... pada (hampir) kecepatan cahaya.