我喜欢 $YB，但这些风险很重要。 @yieldbasis 目前每月产生 $465,000 的净费用。 当你看数学时，它的价格与费用（P/F）比率为 6.78 倍。 与其他收益协议如 @pendle_fi（我也喜欢）相比，约为 22.2 倍…… 即使在横盘市场，他们已经向 $veYB 锁仓者分发了 17.55 BTC（约 $1.67M）。 该引擎还从其套利金库中每月产生超过 $5.5M 的毛收益。 但有一个大问题大多数人都在忽视：补贴。 Yield Basis 每捕获 $1 的净费用就花费 $22 的激励。这是每月 $10.6M 的支出。 真正的考验将在 2026 年第一季度到来。6 个月的投资者悬崖即将到来，早期支持者的收益在 6 倍到 13 倍之间，而目前仅有 12.3% 的供应在流通。 该协议非常出色，但稀释即将到来。