Mentre entriamo nella nostra prossima fase di crescita, una domanda chiave è perché le azioni privilegiate siano uno strumento più potente rispetto all'emissione di azioni ordinarie. La risposta risiede nel modo in cui possiamo continuare ad aumentare il Bitcoin per azione senza dipendere dall'emissione di capitale. Quando un'azienda raccoglie capitale azionario comune, aumenta le proprie partecipazioni in Bitcoin ma anche il numero di azioni. Quella diluizione può rallentare la crescita del Bitcoin per azione. Le azioni privilegiate ci permettono di raccogliere capitale a un tasso di dividendo fisso senza aumentare il numero di azioni ordinarie. Per comprendere l'impatto, guardiamo all'mNAV, che mostra come il mercato valuta il valore aziendale dell'azienda rispetto alle sue partecipazioni in Bitcoin. Il nostro obiettivo è aumentare il Bitcoin per azione utilizzando il capitale in modo efficiente. Quando il Bitcoin apprezza più velocemente del costo del capitale, quella differenza si accumula in un maggiore Bitcoin per azione e il beneficio si accumula agli azionisti comuni. Ecco la semplice matematica dietro a questo: Valore del Bitcoin = (1 + crescita annuale del Bitcoin)¹⁰ Obbligazione preferita = (1 + tasso di dividendo)¹⁰ mNAV equivalente = (1 + crescita annuale del Bitcoin)¹⁰ ÷ (1 + tasso di dividendo)¹⁰ Se il Bitcoin si accumula al 30% all'anno e il dividendo preferito è del 6%, allora (1.30¹⁰) ÷ (1.06¹⁰) = 8.6 volte. Ciò significa che l'emissione di azioni privilegiate al 6% creerebbe lo stesso effetto a lungo termine dell'emissione di nuovo capitale oggi a un livello mNAV di 8.6x. In termini semplici, le azioni privilegiate rendono possibile espandere le partecipazioni in Bitcoin senza diluizione e aumentare il Bitcoin per azione indipendentemente dall'mNAV. Metaplanet oggi ha uno dei bilanci più solidi in Giappone con praticamente nessun debito e riserve di Bitcoin in crescita. La nostra visione a lungo termine è trasformare i mercati creditizi giapponesi introducendo strumenti di rendimento garantiti dal Bitcoin.