Naarmate we onze volgende groeifase ingaan, is een belangrijke vraag waarom preferente aandelen een krachtiger instrument zijn dan het uitgeven van gewone aandelen. Het antwoord ligt in hoe we het aantal Bitcoin per aandeel kunnen blijven verhogen zonder afhankelijk te zijn van aandelenuitgifte. Wanneer een bedrijf gewone aandelen uitgeeft, verhoogt het zijn Bitcoin-bezit, maar ook het aantal aandelen. Die verwatering kan de groei van Bitcoin per aandeel vertragen. Preferente aandelen stellen ons in staat om kapitaal aan te trekken tegen een vast dividendpercentage zonder het aantal gewone aandelen te verhogen. Om de impact te begrijpen, kijken we naar mNAV, dat laat zien hoe de markt de ondernemingswaarde van het bedrijf waardeert ten opzichte van zijn Bitcoin-bezit. Ons doel is om Bitcoin per aandeel te verhogen terwijl we kapitaal efficiënt gebruiken. Wanneer Bitcoin sneller in waarde stijgt dan de kosten van kapitaal, compenseert dat verschil in grotere Bitcoin per aandeel en komt het voordeel ten goede aan de gewone aandeelhouders. Hier is de eenvoudige wiskunde erachter: Waarde van Bitcoin = (1 + jaarlijkse groei van Bitcoin)¹⁰ Preferente verplichting = (1 + dividendpercentage)¹⁰ Equivalent mNAV = (1 + jaarlijkse groei van Bitcoin)¹⁰ ÷ (1 + dividendpercentage)¹⁰ Als Bitcoin met 30% per jaar groeit en het preferente dividend 6% is, dan (1.30¹⁰) ÷ (1.06¹⁰) = 8.6 keer. Dat betekent dat het uitgeven van 6% preferente aandelen hetzelfde langetermijneffect zou creëren als het vandaag uitgeven van nieuwe aandelen op een mNAV-niveau van 8.6x. In eenvoudige termen maken preferente aandelen het mogelijk om Bitcoin-bezit uit te breiden zonder verwatering, en om Bitcoin per aandeel te laten groeien ongeacht de mNAV. Metaplanet heeft vandaag de dag een van de sterkste balansen in Japan met vrijwel geen schulden en groeiende Bitcoin-reserves. Onze langetermijnvisie is om de kredietmarkten in Japan te transformeren door rendementinstrumenten in te voeren die zijn gedekt door Bitcoin.