Найбільшим ризиком для інвесторів у 2026 році є бульбашка ШІ (зображення 1). Ми постійно бачимо порівняння з технологічною бульбашкою кінця 90-х... Але об'єктивно цей ринок зовсім не схожий на 1999 рік. Ось 3 причини, чому: 1. Оцінки навіть близько не схожі (зображення 2) Технологічний сектор США зріс на 19% за останній рік. Під час технологічної бульбашки 1999 року він зріс більш ніж на 104%. 2. Концентрація ринку покращується (зображення 3) Розрив між топ-5 акцій і рештою S&P 500 наближається до найменшого рівня за останнє десятиліття. 3. Співвідношення P/E ще не завищені (зображення 4) Якби ринок перебував у бульбашці, співвідношення P/E відносно ширшого ринку було б значно вищим, ніж у 1999 році — 260%. Але наразі співвідношення P/E приблизно в середньому становить 130%. Все, що перевищує 170%, вважається «територією бульбашки». Підсумок: дані поки що не свідчать про наративи про бульбашки.