A guerra comercial está de volta. Sempre que Trump ameaça novas tarifas, os ativos de risco caem drasticamente. Mas aqui está o motivo pelo qual não estamos muito preocupados: Os anúncios de tarifas geralmente causam dor a curto prazo, mas eventualmente levam a ganhos. Quando as tarifas são anunciadas, Trump reforça-as, o que causa mais dor para os ativos de risco. Cerca de uma semana depois, Trump sinaliza que as negociações estão em andamento e que um acordo está sendo trabalhado. É quando os mercados realizam um rali de alívio, muitas vezes recuperando a maior parte (ou toda) das perdas iniciais. Uma vez que os mercados se estabilizam, um acordo comercial é anunciado 2-4 semanas depois, o que empurra os ativos de risco para novos máximos históricos. Esse padrão agora foi repetido várias vezes.