Perang dagang kembali. Setiap kali Trump mengancam tarif baru, aset berisiko terjual dengan keras. Tapi inilah mengapa kami tidak terlalu khawatir: Pengumuman tarif biasanya menyebabkan rasa sakit jangka pendek tetapi akhirnya mengarah pada keuntungan. Ketika tarif diumumkan, Trump menggandakannya yang menyebabkan lebih banyak rasa sakit bagi aset berisiko. Kira-kira seminggu setelahnya, Trump mengisyaratkan negosiasi sedang berlangsung dan bahwa kesepakatan sedang dikerjakan. Saat itulah pasar melakukan reli lega, sering kali merebut sebagian besar (atau semua) kerugian awal. Setelah pasar stabil, kesepakatan perdagangan diumumkan 2-4 minggu kemudian yang mendorong aset berisiko ke level tertinggi baru sepanjang masa. Pola ini sekarang telah diulang beberapa kali.