房间里的大象： 在过去的60天里，AI股票的表现超过了消费品股票20%以上。 而且，随着AI投资超过每年1万亿美元，汽车被收回的数量达到了2009年的水平。 美国有两个经济体：富人和穷人，而AI是这一切的生命线。 （一个讨论）

历史上第一次，七大巨头股票的总市值超过了20万亿美元。 这意味着这7只股票现在占据了标准普尔500指数约35%的份额，创下了纪录。 甚至在2000年的互联网泡沫时期，也没有出现过如此的集中度。 科技行业已经占据主导地位。

这对投资者来说是非常棒的。 自2025年4月的低点以来，标准普尔500指数的市值增加了超过18万亿美元。 上周，英伟达成为第一家市值超过5万亿美元的公司。 自2023年以来，标准普尔500指数的一半以上的涨幅来自7只股票。

但是，桌子另一边的情况则更加严峻。 面向消费者的股票正在遭受重创，而最新的财报季更是突显了这一点。 看看这些消费股的年初至今表现。 通用磨坊和卡夫亨氏正处于熊市。

这个列表还在继续： 看看星巴克，$SBUX，现在年初至今下跌了-11%，而Chipotle年初至今下跌了-47%。 Wendy's，$WEN，下跌了-48%，而Sweetgreen，$SG，今年单独下跌了-80%。 许多这些公司都提到由于通货膨胀和经济原因导致需求下降。

Chipotle的首席执行官上周明确表示： 年轻的美国人正在减少外出就餐，特别是25到35岁之间的人群。 “失业、学生贷款偿还增加以及实际工资增长放缓”被认为是罪魁祸首。 数据普遍支持这一观点。

经济对寻求入门级工作的美国人来说尤其糟糕。 过去3个月，美国20-24岁年轻毕业生的失业率平均为8.1%，是4年来的最高水平。 这比2年前AI热潮开始时的4%还要大幅上升。

如果没有AI，美国经济现在可能正在收缩。 AI支出为2025年上半年记录的1.6%美国GDP增长率贡献了约1个百分点。 这意味着约63%的经济增长来自于AI投资。 这无疑是有记录以来的最高水平。

因此，美国市场集中度达到了自1880年代以来未见的水平。 换句话说，市场在大约140年来是最不多样化的。 如果科技股继续上涨，这对股票来说不一定是"坏事"。 但是，那些没有投资股票的人正被抛在了后面。

而且，尽管资产拥有者创造了数万亿的市场价值，但汽车被收回的数量却回到了2009年的水平。 在2024年，扣押了173万辆汽车，同比增长16%，与2022年相比增长43%。 我们实际上处于一个经济中，要么因AI而“富有”，要么就是被收回汽车。

最后，美联储在滞涨中降息，资产价格在各个领域急剧上涨。 我们对观众的讯息与今年以来一直保持一致： 拥有资产，否则将被抛在后面。 关注我们 @KobeissiLetter，获取实时分析，了解事态发展。