Elefantul din cameră: Acțiunile AI depășesc acțiunile de consum cu 20%+ în ultimele 60 de ZILE. Și, deoarece investițiile în AI depășesc 1 trilion de dolari pe an, recuperările de mașini sunt la nivelurile din 2009. Există 2 economii din SUA: bogat vs sărac, iar AI este colac de salvare al tuturor. (un fir)

Pentru prima dată în istorie, acțiunile Magnificent 7 valorează acum peste 20 de trilioane de dolari. Aceasta înseamnă că aceste 7 acțiuni reprezintă acum un record de ~35% din S&P 500. Nici măcar bula Dot-Com din 2000 nu a văzut o astfel de concentrare. Tehnologia a preluat controlul.

Și acest lucru a fost fantastic pentru investitori. De la minimul din aprilie 2025, S&P 500 a adăugat peste +18 trilioane de dolari în capitalizare de piață. Săptămâna trecută, Nvidia a devenit prima companie care a ajuns în valoare de peste 5 trilioane de dolari. Peste JUMĂTATE din câștigurile S&P 500 din 2023 provin din 7 acțiuni.

Dar, de cealaltă parte a mesei este o imagine mai sumbră. Acțiunile orientate spre consumatori sunt zdrobite, iar ultimul sezon de câștiguri nu a făcut decât să sublinieze acest lucru. Aruncați o privire la performanța YTD a acestor acțiuni de consum. General Mills și Kraft Heinz se află într-o piață bear.

Lista poate continua: Aruncați o privire la Starbucks, $SBUX, acum în scădere cu -11% YTD, și Chipotle în scădere cu -47% YTD. Wendy's, $WEN, a scăzut cu -48%, iar Sweetgreen, $SG, a scăzut cu -80% NUMAI în acest an. Multe dintre aceste corporații citează o scădere a cererii din cauza inflației și a economiei.

CEO-ul Chipotle a spus-o flagrant săptămâna trecută: Tinerii americani se retrag să mănânce în oraș, în special cei din grupa de vârstă 25-35 de ani. "Șomajul, creșterea rambursării împrumuturilor studențești și creșterea mai lentă a salariilor reale" se presupune că sunt de vină. Datele sunt în general de acord.

Economia este deosebit de rea pentru americanii care caută locuri de muncă la nivel de începător. Rata șomajului din SUA pentru tinerii absolvenți cu vârste cuprinse între 20 și 24 de ani a fost în medie de 8,1% în ultimele 3 luni, cea mai mare din ultimii 4 ani. Aceasta a crescut brusc de la sub 4% în urmă cu doar 2 ani, când a început boom-ul AI.

Fără AI, economia SUA s-ar contracta probabil acum. Cheltuielile AI au contribuit cu ~1 punct procentual la rata de creștere a PIB-ului SUA de 1,6% înregistrată în prima jumătate a anului 2025. Aceasta înseamnă că ~63% din creșterea economică a venit din investițiile în AI. Acesta este de departe cel mai mare înregistrat vreodată.

Ca urmare, concentrarea pieței din SUA a atins niveluri nemaivăzute din anii 1880. Cu alte cuvinte, piața este cea mai puțin diversificată din ultimii ~140 de ani. Acest lucru nu este neapărat "rău" pentru acțiuni, dacă tehnologia continuă să crească. Dar, cei care nu au fost expuși la acțiuni sunt lăsați în urmă.

Și, în timp ce proprietarii de active generează trilioane în capitalizarea de piață, contractele contracte auto sunt la nivelurile din 2009. În 2024, au fost confiscate 1,73 milioane de vehicule, în creștere cu +16% față de anul precedent și cu +43% față de 2022. Suntem literalmente într-o economie în care fie ești "bogat" cu AI, fie ți se repoziționează mașina.

În cele din urmă, Fed reduce ratele în stagflație, iar prețurile activelor cresc brusc în general. Mesajul nostru către publicul nostru rămâne același ca și tot anul: Dețineți active sau lăsați în urmă. Urmăriți-ne @KobeissiLetter pentru analize în timp real pe măsură ce acest lucru se dezvoltă.