Con voi trong phòng: Cổ phiếu AI đang vượt trội hơn cổ phiếu tiêu dùng hơn 20% trong 60 NGÀY qua. Và, khi đầu tư vào AI vượt quá 1 NGÀY TRILLION mỗi năm, việc thu hồi xe hơi đang ở mức như năm 2009. Có 2 nền kinh tế Mỹ: Giàu vs Nghèo, và AI là dây lifeline của tất cả. (một chuỗi)

Lần đầu tiên trong lịch sử, 7 cổ phiếu tuyệt vời hiện có giá trị tổng cộng hơn 20 NGÀN TỶ ĐÔ LA. Điều này có nghĩa là chỉ riêng 7 cổ phiếu này hiện chiếm khoảng ~35% của S&P 500. Ngay cả bong bóng Dot-Com vào năm 2000 cũng không thấy sự tập trung như thế này. Công nghệ đã chiếm ưu thế.

Và, điều này thật tuyệt vời cho các nhà đầu tư. Kể từ đáy tháng 4 năm 2025, S&P 500 đã tăng thêm hơn +18 nghìn tỷ đô la trong vốn hóa thị trường. Tuần trước, Nvidia đã trở thành công ty đầu tiên có giá trị vượt quá 5 nghìn tỷ đô la. Hơn một nửa số lợi nhuận của S&P 500 kể từ năm 2023 đến từ 7 cổ phiếu.

Nhưng, ở phía bên kia của bàn là một bức tranh u ám hơn. Các cổ phiếu hướng tới người tiêu dùng đang bị đè bẹp, và mùa báo cáo thu nhập gần đây chỉ làm nổi bật điều đó. Hãy xem hiệu suất YTD của những cổ phiếu tiêu dùng này. General Mills và Kraft Heinz đang ở trong một thị trường gấu.

Danh sách vẫn tiếp tục: Hãy nhìn vào Starbucks, $SBUX, hiện giảm -11% tính từ đầu năm, và Chipotle giảm -47% tính từ đầu năm. Wendy's, $WEN, giảm -48%, và Sweetgreen, $SG, giảm -80% chỉ trong năm nay. Nhiều công ty này cho biết sự giảm sút trong nhu cầu là do lạm phát và tình hình kinh tế.

Giám đốc điều hành của Chipotle đã nói rõ ràng vào tuần trước: Người Mỹ trẻ tuổi đang giảm bớt việc ăn ngoài, đặc biệt là những người trong độ tuổi từ 25 đến 35. "Tỷ lệ thất nghiệp, việc trả nợ sinh viên tăng lên và tăng trưởng lương thực tế chậm lại" được cho là nguyên nhân. Dữ liệu nói chung đồng ý.

Nền kinh tế đặc biệt tồi tệ đối với người Mỹ đang tìm kiếm việc làm cấp độ đầu vào. Tỷ lệ thất nghiệp của thanh niên tốt nghiệp từ 20-24 tuổi ở Mỹ đã trung bình 8,1% trong 3 tháng qua, cao nhất trong 4 năm. Điều này tăng mạnh từ dưới 4% chỉ 2 năm trước, khi cơn sốt AI bắt đầu.

Nếu không có AI, nền kinh tế Mỹ có thể đang trong tình trạng suy thoái ngay bây giờ. Chi tiêu cho AI đã đóng góp khoảng 1 điểm phần trăm vào tỷ lệ tăng trưởng GDP 1,6% của Mỹ được ghi nhận trong nửa đầu năm 2025. Điều này có nghĩa là khoảng 63% của sự tăng trưởng kinh tế đến từ đầu tư vào AI. Đây là mức cao nhất từ trước đến nay.

Kết quả là, sự tập trung thị trường Mỹ đã đạt đến mức chưa từng thấy kể từ những năm 1880. Nói cách khác, thị trường đang ít đa dạng nhất trong khoảng ~140 năm qua. Điều này không nhất thiết là "xấu" cho cổ phiếu, nếu công nghệ tiếp tục tăng trưởng. Nhưng, những người không có sự tiếp xúc với cổ phiếu đang bị bỏ lại phía sau.

Và, trong khi các chủ sở hữu tài sản tạo ra hàng TRILLION giá trị vốn hóa thị trường, số xe bị thu hồi đang ở mức của năm 2009. Năm 2024, 1,73 triệu xe đã bị thu hồi, tăng 16% so với năm trước và 43% so với năm 2022. Chúng ta thực sự đang ở trong một nền kinh tế mà bạn hoặc là "giàu" nhờ AI hoặc là bị thu hồi xe.

Cuối cùng, Fed đang cắt giảm lãi suất trong bối cảnh stagflation và giá tài sản đang tăng mạnh trên toàn bộ thị trường. Thông điệp của chúng tôi gửi đến khán giả vẫn giữ nguyên như đã nói trong suốt năm: Sở hữu tài sản hoặc sẽ bị bỏ lại phía sau. Theo dõi chúng tôi @KobeissiLetter để nhận phân tích theo thời gian thực khi điều này phát triển.