Pada tahun 2025, emas mencapai 53 tertinggi baru sepanjang masa. Itu mengembalikan 67% untuk tahun ini, hampir empat kali lipat dari S&P 500 dan membuktikan bahwa S&P 500 dapat mengungguli bahkan ketika aset yang menghasilkan imbal hasil terlihat menarik. Pergeseran ini didorong oleh lantai beli struktural dari bank sentral. Institusi di Polandia dan India telah bergerak menuju mandat cadangan permanen 25-30%. Baseline ini juga diperkuat oleh program percontohan Asia baru yang memungkinkan dana asuransi besar untuk mengalihkan 1% dari total aset mereka menjadi emas fisik untuk pertama kalinya. Saat pipa institusional ini dibuka, emas digunakan sebagai alternatif uang tunai likuid berkinerja tinggi. Dan rekor arus masuk ETF tahun lalu menunjukkan bahwa alokasi skala besar menggunakan logam untuk keluar dari devaluasi utang pemerintah tanpa mengorbankan kemampuan mereka untuk memindahkan modal dengan cepat. Migrasi ini menciptakan tekanan jaminan di mana jeruji fisik semakin terkunci di brankas untuk mendukung kesepakatan perdagangan internasional daripada diperdagangkan di bursa. Dengan pasokan fisik yang ditarik dari pasar, volume perdagangan harian senilai $361 miliar telah menjadi kemacetan tekanan tinggi di mana bahkan pesanan beli berukuran menengah sekarang dapat memicu lonjakan harga yang eksplosif. Pada akhirnya, kami menyaksikan penyeimbangan ulang global dari apa yang dianggap sebagai keselamatan. Emas bertindak sebagai lapisan dasar untuk neraca skala besar yang mencoba menavigasi dunia dengan rekor utang.