Une "réduction hawkish" n'est pas un paradoxe, c'est une stratégie. C'est lorsque nous voyons une réduction des taux mais un affaiblissement des attentes pour un assouplissement futur. À tel point que la probabilité d'une réduction des taux en décembre est passée de 91 % à 72 %. Pourquoi la "réduction hawkish" ? Il s'agit de gérer l'engouement du marché pour un assouplissement rapide et de maintenir les attentes d'inflation ancrées. Alors que le QT se termine et que le bilan de la Fed s'adapte... Les marchés restent dans un état curieux d'attente, prêts à réagir au fur et à mesure que 2026 se déroule.