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Jamin Lee
Web3.0從業者，加密行業的信仰者！ 從Web1.0一路走來，進入Web3.0行業，頗多經驗和教訓，願與加密圈朋友共用共建共贏！ 心似浮雲常自在，意如流水任東西。
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我不是要fud其它協議，今年是比特幣生態，也就是 #Ordinals 協議創世以來的第3年，這個時候如果你非要去折騰那些非兼容ordinals的新協議，這幾乎是無藥可救的 (最後的贏家只會是項目方)，你要知道之前以太坊生態自創世到爆發足足走了8年 (2014~2021)！而當前的比特幣生態才3年…也許不出5年呢？ 別以為後來者“彎道超車”是件多容易的事，加密貨幣歷史上有個詞叫“創世者共識”，如果你get不到這個詞的精粹也沒關係，你只需要簡單想想為什麼自從Bitcoin創世以來，哪怕後來者如雲也從未出現過。 別以為後來者“彎道超車”是件多容易的事，加密貨幣歷史上有個詞叫“創世者共識”，如果你get不到這個詞的精粹也沒關係，你只需要簡單想想為什麼自從Bitcoin創世以來，哪怕後來者如雲也從未出現過超越者？
現在Ordinals也是，不管你信不信，但別以為當前市場上已持有超過1億份Ordinals資產的用戶都是傻X。 當你真正理解了以上這套邏輯，你也自然明白為什麼我們會選擇BRC2.0？為什麼比特幣生態的未來必然是像BRC2.0這樣的升級路徑？因為Ordinals協議才是整個比特幣生態的根基！任何新生協議唯有基於Ordinals創世共識和現成基礎上做優化與賦能，才有可能使得比特幣生態通向更高更大的方向發展，最終實現共贏！@adderrels
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🔸為什麼比特幣是代幣化的最佳場所——以及以太坊如何補充它，作者：@mmmikema
（$ORDI作為不對稱的1000倍+賭注）
比特幣在代幣化方面的獨特優勢與以太坊相比
比特幣的哈希率遠超所有競爭對手，使其帳本成為最難攻擊的。
$BTC是終極不可變結算層。一旦埋入區塊的交易實際上是不可逆的，這對高價值資產代幣化（房地產、債券、商品）至關重要。
比特幣在全球擁有最多的節點和礦工，確保了冗餘性和韌性。
比特幣的中立性減少了代幣化被單一基金會或實體控制的看法。
比特幣有限的基礎層功能使得將代幣化定位為資產代表+結算變得更容易，而不必涉及引起審查的DeFi借貸/衍生品的複雜性。
貨幣品牌是BTC本地代幣化的獨特優勢。在最知名和最有價值的比特幣區塊鏈上進行代幣化，賦予資產支持的代幣品牌光環效應。
銀行和基金已經持有或交易比特幣；在其上進行代幣化是一個較小的飛躍。
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一文梳理上市公司用什麼工具融資囤幣（極度硬核！）
越來越多上市公司把加密資產納入戰略儲備了，但是每個公司的資金來源各有不同。值得重視的是，不同的融資工具意味著不同的策略、風險和決心。熟悉各種融資工具以及背後的優劣勢，可以幫我們判斷這些公司的實力和未來對幣價/股價的影響。
一、基礎版
融資的工具有很多種，即各種方法搞錢，大類劃分也就債權、股權、自有資金、混合模式。字面意義理解也很簡單，要麼借錢買幣，要麼賣股權買幣，要麼用自己的錢買幣，要麼三種模式都有。
借錢買幣是最屌的，很有信心能還錢，很有信心幣價能漲。賣股買幣要麼信心差點，要麼是收殼。因為賣股意味著未來收益變少了，所以我說信心差點。收殼也很好理解，WEB3的項目要湊熱鬧，就去把美股的垃圾公司收來玩兒。自己的錢就更好理解了，公司本來就有錢，甚至那種礦企自己挖出來的BTC。
二、進階版
借錢的方式有幾種，一種就是純粹的普通債券，約定好利息和還款時間；另一種是可轉債，即出借人可以根據行情和公司情況選擇把債變成股權，這種利息就很低甚至沒有。還可以抵押借貸，比如把公司資產抵押給銀行借款，比如MARA用BTC擔保借款。
賣股權的方式從大類分是賣現有股份和增發股份，賣現有股份總股本是不變的，不會對現行股價有影響。增發股份則是擴大總股本，那麼每股價值就會縮水，這就會影響股價。當然，要看公司手裡有沒有那麼多股份可以賣，沒有也只有增發股份。
從公開與否的角度看可以分為公開和私募，公開可以是ATM和定向增發，或者是收並購乃至於股權交換。私募則在私下搞。
從打折和行權的角度看，可以是以當前股價交易，也可以談好一個價格交易，但更多適用於私募的方式。行權是指是否一手交錢一手交貨，有的是給了錢股權就交割了，有的則保留，先把錢給了，給錢一方可以根據情況行權，比如剛才說到的債轉股，以及預融資認股權證。
當你理解了諸多玩兒法以後就會發現，這是一個博弈的邏輯。如果募資的人比較有信心，可能更多是債券。如果出資人比較有信心，可能更多是私募，因為私下談拿的籌碼多，做過生意都懂。公開募資意味著找不到大金主，只有請機構包裝後去銷售。
三、微策略常用工具一攬
1、ATM
比如2025.8.12，BMNR做了個ATM募股計劃，要發行24.5億美金的普通股，募資資金全部用於購買ETH，目標是控制全球5%的ETH供應量。
從這個公告看，ATM是增發股份，直接在二級市場逐步增發股份，所以“滴漏式”增發，這樣對股價衝擊小。
簡單說，發了股票買了ETH，ETH漲了就把稀釋股份的價值拉回來了，然後又增發又買。
當然，如果ETH跌的很慘，那麼股權稀釋再稀釋就不能增發募資了。
2、PIPEs
這個很好理解了，就是私下談好折扣價格，要麼交割現有股份，要麼增發股份。值得注意的是，“預融資認股權證PIPE”。如果是增發股份的大宗交易，一旦披露就會對股價影響很大。大幅度稀釋了每股價值。所以，你會發現 @StoryProtocol 搞的微策略用了“預融資認股權證PIPE”。
這樣的話，就相當於錢給夠，但延期行權，也就是公司多了個準股東，但是暫時不增加股份，這樣每股價值也就保留，等股價拉上去以後再增發也就無所謂了。
3、可轉債
這個剛才其實有解釋，就是出資人以借款形式把錢放進公司，利息也是沒有的，在不錯的情況下，出資人可以選擇把債權轉變為股權。那這個和“預融資認股權證PIPE”有啥區別呢？區別在於出資有沒有退路。可轉債還有退路，公司不行我就當借款，借款是要還的。股權證沒退路，公司不行還是股東，只是啥時候領證一樣。就好像你買了月餅券，不管你最後兌換月餅與否，月餅都屬於你了。
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熟悉融資工具對我們理解各種上市公司的微策略非常重要，讓我們在這個時代狂奔的時候，跟緊狂奔！
希望以後有機會多和大家討論。為了緊跟時代潮流，我創辦了“鏈上研習社”，一起研討，歡迎加入我們：
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