Hagamos este gráfico más caótico. Estamos añadiendo la curva de tipos (roja), que es el rendimiento del Tesoro a 10 años menos el rendimiento a 2 años del Tesoro estadounidense. La mayoría de las veces, una curva de tipos de tipos cada vez más inclinada (rojo) = mejora de las expectativas de crecimiento futuro. Nuestra opinión actual es que hay muchas probabilidades de que este empinamiento ocurra este año. Esto podría ocurrir debido a que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años se ve aún más afectado por el aumento de las expectativas de recortes de tipos de la Fed... Mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se mantiene aproximadamente estable (o incluso subiendo) debido a expectativas de crecimiento resilientes. Ambos factores juntos harán que la curva de rendimientos se acentue. Las tres líneas escalonadas deberían converger alrededor de una parte superior principal en algún momento dentro de la caja verde (finales de 2026 - principios de 2028).