Hagamos que este gráfico sea más desordenado. Estamos añadiendo la curva de rendimiento (roja), que es el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años menos el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 2 años. La mayor parte del tiempo, una curva de rendimiento pronunciada (roja) = expectativas de crecimiento futuro en mejora. Nuestra opinión actual es que hay una buena posibilidad de que esta pronunciación ocurra este año. Esto podría suceder debido a que el rendimiento del Tesoro a 2 años se vea arrastrado aún más hacia abajo por el aumento de las expectativas de recortes de tasas de la Fed... Mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años se mantenga aproximadamente plano (o incluso en aumento) debido a las expectativas de crecimiento resilientes. Ambos factores juntos harán que la curva de rendimiento se pronuncie. Estas tres líneas escalonadas deberían converger alrededor de un máximo importante en algún momento dentro del cuadro verde (finales de 2026-principios de 2028).