El mercado laboral sigue debilitándose. El desempleo en EE. UU. ha subido al 4,6%, el nivel más alto desde septiembre de 2021. Al alejarse de la vista, sigue en mínimos de varios años... Pero sin duda es preocupante ver cómo continúa su tendencia ascendente. Si las condiciones laborales siguen debilitándose, no nos sorprendería ver que las probabilidades de rebajas de tipos en enero empiecen a subir poco a poco. Y si aumentan las expectativas de recortes de tipos, los activos de riesgo también podrían subir, tal como ha ocurrido en el último mes. A largo plazo, un aumento de la tasa de desempleo podría ser en realidad un favorecto para los activos de riesgo, ya que podríamos tener más recortes de tipos de los esperados. Las malas noticias para el empleo pueden seguir siendo buenas para los mercados.