@Strategy 的高級優先股 STRF 在 9 個月內上漲了 36% — 不是通過追逐上漲，而是通過贏得資本結構交易。 10% 固定收益、治理權利，以及為股息保留的 14.4 億美元現金，將 BTC 曝露轉變為可預測的現金流。 自十月以來，STRF 與初級 STRD 的利差擴大，因為資本向上移動。 BTC → 結構化 → 信貸。 在一個無現金流的生態系統中，這是 BTC 最接近投資級的狀態。