Не весь капитал одинаков: новый взгляд на эффективность венчурного капитала в Web3 В Gallet Capital мы рассматриваем DeFi не только как параллель традиционным финансам, но и как основу нового и развивающегося рынка капитала. И она быстро выходит за рамки базового кредитования/заимствования и левериджа и переходит на более сложные уровни: формирование кривой процентных ставок, кредитная оценка, анализ рисков и децентрализованное страхование. Именно в этом контексте я внимательно слежу за работой @Xerberus_io, которая помогает создавать инструменты и обеспечивать прозрачность, необходимые для поддержки этого следующего этапа. @Xerberus_io только что опубликовала свой первый рейтинг венчурных капиталистов, оценивающий, как на самом деле работают токены, обеспеченные ведущими венчурными капиталистами. Основано не на хайпе, объявлениях или доходности фондов, а на общедоступных ончейн-данных. Это может вызвать удивление, это не должно вызывать споры о деятельности венчурного капитала (я оставляю это для следующего поста, который скоро выйдет). Она должна быть полезной. Что такое рейтинги венчурного капитала? Xerberus не смотрит на бумажные оценки или заголовки, а оценивает венчурные компании на основе наблюдаемой в цепочке активности, такой как производительность токенов после публичной продажи, устойчивость экосистемы, сила сообщества, сигналы децентрализации. Их первая версия определяет 3 категории (полный набор данных доступен по адресу: - Лучший игрок: высокая производительность токенов после продажи, активные экосистемы, надежное принятие пользователями. - Average Performer: Смешанные сигналы, не ужасные, но и не альфа-генераторы. - Недостаточный производительность: слабое использование, низкая популярность или разочаровывающая производительность токенов. Краткие выводы: Некоторые известные имена не лидируют по показателям токенов. Paradigm, A16Z и DeFiance находятся на среднем или отстающем уровнях. Нишевые или небольшие фирмы, такие как CoinFund или Robot Ventures, незаметно демонстрируют более высокие показатели попаданий. Объем — это не производительность. Некоторые фонды с большим количеством ставок (Lemniscap, Multicoin) показывают средние результаты. Почему это важно? Не все венчурные фирмы созданы равными, особенно в криптовалюте. Мы часто судим о венчурных капиталистах по их бренду, согласованности нарративов, тому, с кем они совместно инвестируют, успеху предыдущих фондов. Но для LP, основателей и участников рынка это не всегда отражает самое важное: что происходит, когда токен попадает на рынок? VC Ratings предлагает только одну линзу для ответа на этот вопрос. Однако некоторые нюансы: Я ценю этот тип анализа, он свежий, основанный на данных, но эти рейтинги венчурного капитала не являются показателем риска. Они говорят о реализации ценности через производительность токенов, а не о структурной целостности протокола, на котором специализируется Xerberus. Эти два понятия могут пересекаться, но это не одно и то же. Протокол может быть хорошо спроектирован и все равно не привлекать пользователей. Точно так же что-то с сомнительной архитектурой может привести к краткосрочным выгодам. Спрос, сообщество, бизнес-модель также имеют значение. Что такое Ксербер? Xerberus создает слой анализа рисков для Web3. Тема по-прежнему широка, от классификации токенов до оценки хранилища DeFi и поведения венчурного капитала, проект направлен на отображение рисков по всему спектру криптовалютных рынков капитала, по одному модулю за раз. Рейтинги венчурного капитала — это небольшая, но значимая часть этой головоломки. Прежде чем ты прыгнешь на меня. Да, это не отражает полную доходность средств. Он ориентирован на токены и не охватывает, например, инвестиции в акции вне сети или возможную концентрацию на управлении. Наконец, он сосредоточен только на период после 2023 года. Это не вердикт, а сигнал, дополнительный инструмент для вашей должной осмотрительности, а не замена более глубокого анализа. И, как и у любого инструмента, его ценность заключается в том, как вы его используете. Для основателей: это помогает определить, какие инвесторы могут быть ориентированы на долгосрочную стратегию вашего токена. Для LP: это добавляет уровень прозрачности к производительности. Для венчурных капиталистов: это побуждает к размышлениям и, возможно, к новому способу донесения результатов ончейн до рынка. Ксерберус никогда не утверждал, что одна метрика может охватить всю картину, совсем наоборот. Их философия заключается в том, чтобы анализировать сложность криптографии с помощью модульных, прозрачных фреймворков с открытым исходным кодом. Этот анализ является выражением ценности только через производительность токена. Для полной оценки структурных рисков, включая целостность кода, векторы управления, моделирование ликвидности и поверхности атак, Xerberus предлагает специальную платформу, которая живет отдельно на их платформе. Не путайте одно с другим. Вместе они образуют более богатую карту, а не кратчайший путь к определенности. Добраться: Любой венчурный капиталист, основатель, LP может связаться с @Xerberus_io для уточнения данных или предоставления контекста. Если претензии выдерживают рассмотрение, рейтинги могут быть обновлены. Здесь нет черных ящиков. Рад представить эту инновационную команду, с которой я недавно познакомился.