O Syrup desvalorizou a sua avaliação mais rapidamente do que o preço corrigiu. De junho a dezembro, o Preço em relação às Taxas caiu de 12,9x para 2,7x, uma compressão de 78,9%, enquanto o preço do $SYRUP caiu 56,6%. Esta divergência foi impulsionada principalmente pelo crescimento contínuo da receita do protocolo, e não por um colapso na demanda. Em outras palavras, os fundamentos melhoraram mais rapidamente do que a avaliação se ajustou. O que torna isso notável é quando aconteceu. O quarto trimestre foi um dos mais lentos no setor de criptomoedas. Grandes liquidações, volume mais lento e apetite de risco limitado. Apesar disso, o Maple continuou a gerar e escalar taxas. Essa distinção é importante. A compressão da avaliação impulsionada pelo crescimento da receita é fundamentalmente diferente da compressão impulsionada pela perda de demanda. O mercado não estava reavaliando o Maple porque o protocolo enfraqueceu. Estava reavaliando enquanto o uso persistia. Historicamente, este é o tipo de configuração que os acumuladores de longo prazo tendem a observar de perto. Receita comprovada em condições fracas, um reajuste do múltiplo de avaliação e um preço que não refletiu totalmente a escala fundamental. Vale a pena monitorar ativos como o $SYRUP à medida que as condições de mercado mudam.