Syrup hat seine Bewertung schneller entriskiert, als der Preis korrigiert wurde. Von Juni bis Dezember fiel das Preis-zu-Gebühren-Verhältnis von 12,9x auf 2,7x, was einer Kompression von 78,9% entspricht, während der Preis von $SYRUP um 56,6% sank. Diese Divergenz wurde hauptsächlich durch das anhaltende Wachstum der Protokollumsätze angetrieben, nicht durch einen Rückgang der Nachfrage. Mit anderen Worten, die Fundamentaldaten verbesserten sich schneller, als die Bewertung angepasst wurde. Was dies bemerkenswert macht, ist der Zeitpunkt, zu dem es geschah. Das vierte Quartal war eines der langsamsten Quartale im gesamten Krypto-Bereich. Große Liquidationen, langsameres Volumen und eine begrenzte Risikobereitschaft. Trotz dessen konnte Maple weiterhin Gebühren generieren und skalieren. Diese Unterscheidung ist wichtig. Eine Bewertungskompression, die durch Umsatzwachstum verursacht wird, ist grundlegend anders als eine Kompression, die durch einen Nachfragerückgang verursacht wird. Der Markt hat Maple nicht neu bewertet, weil das Protokoll geschwächt wurde. Es wurde neu bewertet, während die Nutzung anhielt. Historisch gesehen ist dies die Art von Setup, die langfristige Akkumulatoren tendenziell genau beobachten. Nachgewiesene Einnahmen unter schwachen Bedingungen, eine Neubewertung des Bewertungsmultiplikators und ein Preis, der die fundamentale Skalierung noch nicht vollständig widerspiegelt. Es lohnt sich, Vermögenswerte wie $SYRUP zu beobachten, während sich die Marktbedingungen ändern.