费用提案将对UNI价格产生多大影响？ 市场可能已经高估了UNI。UNI目前的交易价格为25倍隐含收入（$216M/$8.5B市值）。PUMP的交易价格为5.3倍，HYPE为9.3倍。 - Uniswap V2的0.3%费用中，0.05%用于回购和销毁。 - 财库还将销毁1亿UNI，减少10%的总供应量，以补偿多年未切换费用。 - 随着洗盘交易者现在必须支付费用，总费用可能会下降。 Uniswap是最大的去中心化交易所，上个月的交易量为1240亿美元（年化为1.48万亿美元）。 牛市案例：Uniswap将从费用中赚取多少？ Uniswap是第一大收费生成协议（$1.08亿，30天）。这年化为13亿美元，或2.16亿美元的潜在回购。 费用切换提案取消了0.15%的前端费用，Uniswap Labs从中获得了1.8亿美元。这理论上可以增加交易量。 Uniswap的历史最高月费用在2021年为2.51亿美元，过去一年平均月费用为9300万美元。 UNI被低估了吗？ UNI回购的数量受以下因素影响： - 排除洗盘交易 - V4费用（待定） - 交易量增长 - 约750万美元的排序器费用 现在，UNI并未被低估；它的隐含收入倍数为25倍（PUMP 5.3倍，HYPE 9.3倍）。 熊市案例 洗盘交易在Uniswap上占据了大量交易量： - 持有大量代币的流动性提供者可以免费交易；他们获得100%的费用。 - 费用切换激活 → 洗盘交易停止 → 收入下降。 上行空间受限： - 同样的收入倍数可以为Uniswap的估值提供底线，也可以设定上限。 - 谁愿意以50倍、100倍的收入倍数购买？ - 现实是，市场关注度往往比回购更重要。 行业影响： - 昨天，Steakhouse推动了一项Lido治理提案，以增加自动化LDO回购。 - 市场不会容忍没有效用或收入索赔的纯治理代币。 - 在费用切换获得批准后，Uniswap可能成为按收入计算的第三大协议，仅次于Hyperliquid和Pumpfun。

Keone 解释了为什么 Monad 通过 Coinbase 进行代币销售 “归根结底是去中心化。通过 Coinbase 的新平台进行代币销售对扩大 MON 的持有者基础至关重要。”

Sami Kassab 解释了 TAO 的左曲线理论 “也许左曲线理论是 TAO 是去中心化的 OpenAI。Bittensor 是这个拥有创建去中心化智能所需一切的生态系统。”