Een van de veelgestelde vragen bij het doorgaan naar de volgende groeifase is: "Waarom zijn preferente aandelen een krachtiger middel dan gewone aandelen?" Het antwoord ligt in de manier waarop we het aantal Bitcoin per aandeel kunnen blijven verhogen zonder afhankelijk te zijn van de uitgifte van aandelen. Wanneer een bedrijf gewone aandelen uitgeeft om kapitaal aan te trekken, neemt de Bitcoin-holding toe, maar tegelijkertijd neemt ook het aantal uitgegeven aandelen toe, wat kan leiden tot verwatering en een vertraging van de groei per aandeel. Aan de andere kant kunnen preferente aandelen kapitaal aantrekken met een vaste dividendvergoeding, waardoor het mogelijk is om het kapitaal te versterken zonder het aantal gewone aandelen te verhogen. Een belangrijk aspect om te begrijpen is de mNAV. De mNAV is een indicator die laat zien hoe de markt de waarde van ons bedrijf beoordeelt in verhouding tot de Bitcoin-holding. Ons doel is om het kapitaal efficiënt te benutten en tegelijkertijd het aantal Bitcoin per aandeel te blijven verhogen. Wanneer de stijging van Bitcoin de kosten van kapitaal overstijgt, werkt dat verschil samengestelde rente in de hand, waardoor het aantal Bitcoin per aandeel toeneemt en uiteindelijk ten goede komt aan de gewone aandeelhouders. Dit is een eenvoudige formule die het mechanisme laat zien. Waarde van Bitcoin = (1 + jaarlijkse groeipercentage)¹⁰ Verplichtingen van preferente aandelen = (1 + dividendpercentage)¹⁰ Gelijke mNAV = (1 + jaarlijkse groeipercentage)¹⁰ ÷ (1 + dividendpercentage)¹⁰ Stel dat Bitcoin jaarlijks met 30% samengestelde groei, en het dividendpercentage van preferente aandelen is 6%, dan is (1.30¹⁰) ÷ (1.06¹⁰) = 8.6 keer. Met andere woorden, het uitgeven van 6% preferente aandelen heeft op dit moment hetzelfde langetermijneffect als het uitgeven van nieuwe aandelen met een mNAV van 8.6. Kortom, preferente aandelen maken het mogelijk om de Bitcoin-holding uit te breiden zonder verwatering en om het aantal Bitcoin per aandeel te verhogen zonder afhankelijk te zijn van de mNAV. Momenteel is Metaplanet praktisch schuldenvrij en blijft het zijn Bitcoin-reserves uitbreiden, en het is een van de bedrijven met een van de gezondste financiële posities in Japan. Onze langetermijnvisie is om rendementproducten te introduceren die zijn gedekt door Bitcoin en een nieuwe transformatie in de Japanse kredietmarkt te brengen.