Que s'est-il passé ? La nuit dernière, des nouvelles ont émergé d'un "accord commercial" qui n'a jamais eu lieu auparavant. Nvidia et AMD ont convenu avec Trump de fournir aux États-Unis 15 % des REVENUS des ventes de puces en Chine pour supprimer les contrôles à l'exportation. Les entreprises sont en panique. Voici pourquoi. (un fil)

Cet accord marque une nouvelle ère pour les entreprises américaines. Vendredi, le département du Commerce des États-Unis a recommencé à délivrer des licences d'exportation H20, mais personne ne savait pourquoi. Cela est arrivé juste 2 jours après que le PDG de Nvidia, Huang, a rencontré le président Trump. Nous savons maintenant exactement pourquoi les choses ont "silencieusement" changé.

Nvidia, $NVDA, a subi une perte de 4,5 milliards de dollars au cours du trimestre de juillet après que Trump a introduit l'exigence de licence originale. Jensen Huang a déclaré que l'interdiction des ventes de puces Nvidia en Chine entraînerait une perte de 50 MILLIARDS de dollars dans 2-3 ans. C'est à ce moment-là que Jensen Huang a su qu'il devait faire quelque chose.

Au lieu de cela, Nvidia devrait vendre environ 1,5 million de puces H20 à la Chine en 2025. Cela devrait générer près de 25 milliards de dollars de revenus, selon nos estimations. Cela coûterait à Nvidia environ 3,8 milliards de dollars, beaucoup moins que 50 milliards de dollars sur 3 ans. Mais voici pourquoi c'est vraiment un mouvement massif.

La guerre commerciale est maintenant entrée dans une ère où les entreprises américaines DOIVENT conclure des accords commerciaux avec Trump. Nous avons vu les premiers signes de cela en mai 2025 lorsque Trump a menacé d'un tarif de 25 % sur les iPhones. Comment Apple a-t-il réagi ? Un investissement de 600 milliards de dollars aux États-Unis il y a 3 jours. C'était leur "accord."

Intel est le prochain. Le 7 août, l'action d'Intel, $INTC, a chuté après que le président Trump a déclaré que leur PDG "devait démissionner immédiatement." Il a affirmé que leur PDG était "très en conflit" en raison de liens avec la Chine. Le PDG d'Intel visite la Maison Blanche aujourd'hui pour parler avec Trump. Nous nous attendons à un "accord."

Le problème, c'est que se passe-t-il pour les entreprises "petites" ? Les petites entreprises représentent environ 44 % du PIB américain, et le S&P 500 n'emploie que 18 % des Américains. Ces entreprises n'ont pas le levier pour conclure des accords individuels avec Trump. Au contraire, elles sont frappées par des tarifs généraux.

La question devient alors, comment Trump décidera-t-il qui doit conclure un accord ? Et, cela ouvrira-t-il la porte à des entreprises auparavant restreintes pour vendre à la Chine ? Lockheed Martin pourrait-il vendre des F-35 à la Chine pour une commission de 15 % ? Ce mouvement ouvre une énorme boîte de Pandore.

Nvidia est sans doute l'un des actifs les plus importants et stratégiques que possède les États-Unis. L'entreprise contrôle près de 90 % du marché mondial des puces d'IA. Si une commission de 15 % leur permet de vendre en Chine et de lever les contrôles à l'exportation, de nombreuses autres entreprises y réfléchissent désormais.

Et ils paniquent aussi. La guerre commerciale est désormais devenue une question de négociations individuelles avec Trump. Si vous ne pouvez pas conclure un accord, vous êtes soumis aux tarifs plus larges. 49 % des revenus des Mag 7 proviennent de l'extérieur des États-Unis. Nous nous attendons à ce qu'Amazon, Meta, Tesla et Microsoft soient les prochains.

Le marché réagira bientôt à ces nouvelles offres dès qu'elles seront annoncées. Nous croyons que cela fera en réalité monter les actions, alors que les grandes entreprises deviendront encore plus grandes et que les petites entreprises deviendront encore plus petites. Vous voulez voir comment nous le tradons ? Abonnez-vous à notre analyse premium :

Le résultat ici sera un marché boursier encore plus concentré. Les 10 plus grandes actions représentent désormais un record de 40 % de l'S&P 500. Ce seront les mêmes entreprises qui concluront des accords, élargissant l'écart. Suivez-nous @KobeissiLetter pour une analyse en temps réel au fur et à mesure de l'évolution de la situation.