ما الذي حدث للتو؟ الليلة الماضية ، ظهرت أخبار عن "صفقة تجارية" لم تحدث من قبل. اتفقت Nvidia و AMD مع ترامب على تزويد الولايات المتحدة بنسبة 15٪ من الإيرادات من مبيعات الرقائق في الصين لإزالة ضوابط التصدير. الشركات مذعورة. إليكم السبب. (خيط)

تمثل هذه الصفقة حقبة جديدة للشركات الأمريكية. يوم الجمعة ، بدأت وزارة التجارة الأمريكية في إصدار تراخيص تصدير H20 مرة أخرى ، لكن لم يعرف أحد السبب. جاء ذلك بعد يومين فقط من لقاء هوانغ الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia مع الرئيس ترامب. نحن نعرف الآن بالضبط لماذا تغيرت الأمور "بهدوء".

تعرضت Nvidia ، $NVDA عاما ، لضربة قدرها 4.5 مليار دولار في ربع يوليو بعد أن قدم ترامب متطلبات الترخيص الأصلية. قال جنسن هوانغ إن حظر مبيعات رقائق Nvidia إلى الصين سيؤدي إلى خسارة قدرها 50 مليار دولار في غضون 2-3 سنوات. هذا عندما عرف جنسن هوانغ أنه يجب أن يفعل شيئا.

بدلا من ذلك ، من المتوقع أن تبيع Nvidia ~ 1.5 مليون شريحة H20 إلى الصين في عام 2025. يجب أن يولد هذا ما يقرب من ~ 25 مليار دولار من الإيرادات ، وفقا لتقديراتنا. سيكلف Nvidia ~ 3.8 مليار دولار ، أي أقل بكثير من 50 مليار دولار على مدى 3 سنوات. ولكن ، هذا هو سبب كونها خطوة هائلة حقا.

دخلت الحرب التجارية الآن حقبة يتعين على الشركات الأمريكية فيها إبرام صفقات تجارية مع ترامب. رأينا أولى العلامات على ذلك في مايو 2025 عندما هدد ترامب بتعريفة جمركية بنسبة 25٪ على أجهزة iPhone. كيف استجابت آبل؟ استثمار بقيمة 600 مليار دولار في الولايات المتحدة قبل 3 أيام. كانت هذه "صفقتهم".

Intel هي التالية. في 7 أغسطس ، انخفض سهم إنتل ، $INTC ، بعد أن قال الرئيس ترامب إن رئيسها التنفيذي "يجب أن يستقيل على الفور". وادعى أن رئيسهم التنفيذي كان "متضاربا للغاية" بسبب العلاقات الصينية. يزور الرئيس التنفيذي لشركة إنتل البيت الأبيض اليوم للتحدث مع ترامب. نتوقع "صفقة".

المشكلة هي ماذا يحدث للشركات "الصغيرة"؟ تمثل الشركات الصغيرة ~ 44٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة ، وتوظف مؤشر S&P 500 18٪ فقط من الأمريكيين. هذه الشركات ليس لديها النفوذ لعقد صفقات فردية مع ترامب. بدلا من ذلك ، يتضررون من التعريفات الجمركية الشاملة.

يصبح السؤال الآخر ، كيف سيقرر ترامب من يحتاج إلى إبرام صفقة؟ وهل سيفتح الباب أمام الشركات المقيدة سابقا للبيع إلى الصين؟ هل يمكن لشركة لوكهيد مارتن بيع طائرات F-35 إلى الصين مقابل عمولة 15٪؟ هذه الخطوة تفتح علبة ضخمة من الديدان.

يمكن القول إن Nvidia هي واحدة من أهم الأصول الاستراتيجية التي تمتلكها الولايات المتحدة. تسيطر الشركة على ما يقرب من 90٪ + من سوق رقائق الذكاء الاصطناعي العالمي. إذا سمحت لهم عمولة 15٪ بالبيع إلى الصين وإزالة ضوابط التصدير ، فإن العديد من الشركات الأخرى تفكر الآن.

وهم أيضا في حالة ذعر. أصبحت الحرب التجارية الآن تدور حول عقد صفقات فردية مع ترامب. إذا لم تتمكن من إبرام صفقة ، فأنت تخضع للتعريفات الأوسع نطاقا. تأتي 49٪ من إيرادات Mag 7 من خارج الولايات المتحدة. نتوقع أن تكون أمازون وميتا وتسلا ومايكروسوفت هي التالية.

سيتفاعل السوق قريبا مع هذه الصفقات الجديدة عند الإعلان عنها. نعتقد أنه سيدفع الأسهم إلى الأعلى ، حيث تكبر الأسماء الكبيرة وتصبح الأسماء الصغيرة أصغر. هل تريد أن ترى كيف نتداولها؟ اشترك في تحليلنا المميز:

ستكون النتيجة هنا سوق أسهم أكثر تركيزا. تمثل أكبر 10 أسهم الآن رقما قياسيا بنسبة 40٪ من مؤشر S&P 500. ستكون هذه هي نفس الشركات التي تبرم الصفقات ، مما يوسع الفجوة. تابعنا @KobeissiLetter للتحليل في الوقت الفعلي مع تطور ذلك.