Смотрим на этот график @aave из цикла 2021 года: Aave достиг пикового использования в октябре 2021 года: $19.1B TVL $12.0B заимствовано (63% коэффициент использования) Почти 2:3 соотношение заимствований к депозитам на пике цикла Сравните с августом 2025 года: $37.6B TVL (на 96% выше) $27.5B заимствовано (на 129% выше) 73% коэффициент использования (на 16% более эффективно) Сегодняшний рынок заимствует более агрессивно, чем на пиках 2021 года. Большее использование означает, что протокол генерирует больше сборов. Капитальная эффективность на самом деле улучшилась с последнего цикла.