Riskkapital Musikaliska Stolar [Utdrag ur min kommande uppsats]: När jag först kom in i riskkapitalbranschen antog jag att General Partners stannade på företag under större delen av sin karriär. Utifrån sett såg företagen ut som stabila institutioner. Åtminstone kändes de mer permanenta än de startups de stödde. Mitt antagande var helt fel. Jag var på Tinder på den tiden och var scout för Index Ventures, vilket var en fantastisk upplevelse. Jag underskattade hur turbulent riskkapitalbolagens inre arbete verkligen är, men när jag började komma djupare in i branschen insåg jag hur komplexa de flesta riskkapitalbolag är. Turbulensen har bara accelererat under de senaste åren. Varje år ser jag partners som lämnar, företag som omformar sina strategier och LP-relationer som förändras. Förra månaden meddelade en annan läkare på Benchmark att han skulle sluta. Till och med ett så legendariskt företag som Benchmark – en gång definitionen av varaktighet i riskkapital – har nu bara tre komplementärer. Reaktionen i gruppchattar var inte skvaller, utan mer misstro: "Kan du tro det?" Vad är det som orsakar riskkapitalets musikaliska stolar? Du kan skylla på marknadscyklerna: COVID, ZIRP, AI, krypto, vilken era vi än befinner oss i nu. Men det är på ytnivå. Den djupare sanningen är mer nyanserad. Riskkapital är inte längre en hemindustri. Det är en mogen, konkurrenskraftig tillgångsklass med ett verkligt tryck på komplementärer att differentiera sig och prestera omedelbart. Venture har förändrats mer i år än någon annan jag kan minnas. Vi märker knappt längre och stora läkarutgångar blixtrar förbi som ännu en tweet i flödet. En efter en är de borta. [hela uppsatsen publiceras den 11 augusti 2025)