Процентні ставки повинні мати досить очевидний і прямий зв'язок з оцінкою акцій (нижчі ставки - > вищі акції), але це не відображається чисто в даних. Чому ні? Зниження відсоткових ставок може статися внаслідок: • нижчі очікування грошових потоків (погано для акцій) • дисконтування (добре для акцій) • нижча премія за ризик (добре для акцій) Очищення цього показує, що дисконтування досить чисто тече на оцінку акцій; А портфелі, відсортовані за дюрацією, більш природно реагують на зрушення зі знижками. Цей ефект дисконтування підштовхнув американські акції вгору. Чому так? Вони стверджують, що це відбувається в тандемі з припливом капіталу в США. Нільс Гормсен та Ебен Лазарус