Процентные ставки должны иметь довольно очевидную и прямую связь с оценкой акций (низкие ставки -> высокие акции), но это не проявляется четко в данных. Почему? Снижение процентных ставок может происходить из-за: • более низких ожиданий денежного потока (плохо для акций) • дисконтирования (хорошо для акций) • более низкой премии за риск (хорошо для акций) Упрощение этого показывает, что дисконтирование довольно четко влияет на оценку акций; и портфели, отсортированные по дюрации, более естественно реагируют на изменения дисконта. Этот эффект дисконтирования привел к росту акций США. Почему это так? Они утверждают, что это происходит одновременно с притоком капитала в США. от Нильса Гормсена и Эбена Лазара