金利は株式評価(金利が低い >- 株式が高い)と非常に明白かつ直接的な関係があるはずですが、データには明確に現れていません。 なぜ駄目なのですか。金利の低下は、次の原因から発生する可能性があります。 •キャッシュフローの期待が低い(株式に悪影響を及ぼす) •割引(株式に良い) •リスクプレミアムの低さ(株式に有利) これを整理すると、割引が株式評価にかなりきれいに流れていることがわかります。デュレーションで分類されたポートフォリオは、割引シフトにより自然に反応します。 この割引効果が米国株を押し上げました。それはどうしてですか。彼らは、それが米国への資本流入と並行していると主張している。 ニールス・ゴームセン、エベン・ラザロ著