Las tasas de interés deberían tener una conexión bastante obvia y directa con la valoración de las acciones (tasas más bajas -> acciones más altas), pero no se refleja claramente en los datos. ¿Por qué no? Las caídas de las tasas de interés podrían deberse a: • expectativas de flujo de caja más bajas (malo para las acciones) • descuento (bueno para las acciones) • menor prima de riesgo (bueno para las acciones) Limpiar esto muestra que el descuento fluye bastante claramente hacia las valoraciones de las acciones; y las carteras ordenadas por duración responden de manera más natural a los cambios en el descuento. Este efecto de descuento ha impulsado las acciones estadounidenses. ¿Por qué es eso? Argumentan que va de la mano con los flujos de capital hacia EE. UU. por Niels Gormsen y Eben Lazarus